投资建议:
公司发布年报,2012 年实现营业收入6.16 亿元,同比增长23.02%;归属上市公司股东的净利润1.18 亿元,同比增长22.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期末股本摊薄EPS0.64元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润分配方案为每10 股转增10 股并派发现金红利2 元(含税)。公司持续通过并购等方式,拓展新资质,拓展业务范围,加大研发投入,提升品牌影响力和检测公信力。看好公司长期持续成长的潜力。预计2013-2015年EPS 分别为0.83 元、1.09 元和1.4 元,首次给予“推荐”评级。
要点:
业绩符合预期,经营稳健:2012 年实现营业收入6.16 亿元,同比增长23.02%;实现营业利润1.28 亿元,同比增长19.33%;归属上市公司股东的净利润1.18 亿元,同比增长22.87%。期末股本摊薄EPS0.64 元。
利润分配方案为每10 股转增10 股并派发现金红利2 元(含税)。12年综合毛利率为64.8%,较11 年同期下降1 个百分点,净利率为19.23%,与11 年基本持平。公司2012 年继续实现稳健增长,盈利能力稳定。
安全问题备受关注,各项检测业务稳健成长:在国内对消费品的质量安全和食品质量安全越来越重视的背景下,12 年公司加大营销网络建设,提升市场占有率,提高市场公信力。分业务看,贸易保障检测、消费品测试、工业品服务、生命科学检测四大类业务收入增速分别达到16.01%、25.56%、18.15%和30.86%。消费品检测与生命科学检测增速较快。随着公众对消费品质量与食品安全重视程度持续提升,公司业务具备持续成长的潜力。
拓展新资质,业务范围不断扩展:2012 年,公司获得能源管理体系(EnMS)认证机构资质,联合国CDM 指定经营实体(DOE)资质;并成为欧盟港口国检查组织认可的船舶石棉检查机构。另外,公司通过收购英国CEM 公司,成为欧盟权威公告机构(NB 认证机构)。通过获得新资质,公司不断扩展新的业务线与范围,为长期持续成长奠定基础。
加大研发投入,提升公司品牌影响力与公信力:研发方面,截止12 年底,公司已取得专利47 项。另外,公司积极参与制订、修订标准达229项,这将促进公司品牌影响力和检测公信力的持续提升。
风险提示:新业务拓展低于预期风险;政策风险。