支撑评级的要点
        根据我们的测算，民生银行4  季度的净息差环比下降25  个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贷款的重新定价是导致息差下行的原因之一，但同业资产规模的扩张可能是更为主要的原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4  季度同业资产规模较3  季度末增长了40%，增幅高达3,030  亿，其中主要是买入返售资产（以票据和信托受益权为基础资产的业务是主要增长点）。
        2012  年4  季度，民生银行的不良贷款上升偏快。4  季度单季度不良贷款余额上升8.6  亿元，不良贷款率环比上升4  个基点到0.76%。上升幅度都是09  年以来增幅最高的一个季度。此外，该行逾期贷款的数量较6  月末也在增加，从168  亿增长到189  亿。
        4  季度民生银行的小微企业贷款继3  季度后继续加速扩张。4  季度新增小微贷款364  亿，余额达到3170  亿，占总贷款的23%。
        由于不良贷款的上升，民生银行拨贷比和拨备覆盖率环比有所下降，分别由3  季度末的2.44%和339.2%下降至2.39%和314.5%。
        2012  年末，民生银行的总资本充足率和核心资本充足率分别降至10.75%和8.13%，资本金压力仍然较大。