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        3  月25  日，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8  号）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        对流动性及宏观经济：理财业务规范对实体经济流动性形成短期收紧，进一步增加经济复苏的不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在表内信贷额度管理之下，银行表外融资对于社会融资整体增量的影响逐年上升（从10  年至12  年，银行理财新增规模占人民币信贷新增规模的比重为9.8%，31%，44%）；该通知短期内将导致银行理财发行规模的停滞，对流动性形成极大负面影响。由于银行理财资金大多流向了房地产和政府融资平台，这两大投资是目前我国经济复苏的主要动力，收紧这块融资将增加对经济复苏的不确定性。
        对金融行业格局：人为加速金融脱媒的步伐。我国银行业乃至整个金融行业当前已步入金融自由化加速期，这一潮流已经无法逆转。银行此前凭借自身资金，渠道和客户优势通过资金池资产池方式依然主导这一潮流。该通知的出台，短期内对银行参与这一潮流形成极大障碍；同时为券商等非金融机构扩大自身在理财市场的份额提供了绝佳的机会，券商是否能把握住关键在于经营观念的转变。
        对银行：利差将进一步被切分，但风险却难以转移，形成短期利空。当前绝大部分银行理财采取资金池对应资产池，券商或信托多充当通道角色，理财资产和资金均源于银行自身，银行赚取绝大部分利差；券商信托仅收取通道费或少量管理费。该通知在短期内将导致这一模式受极大冲击，银行利差将进一步被非金融机构所切分，对银行短期盈利形成影响。但是银行出于维护客户和业务发展的需求，对于客户的融资总需要想法设法满足。因而未来对于银行与券商合作过程中，银行的议价能力将受到削弱；最终产品的销售将依然依赖于银行渠道，银行的风险并未能充分的转移。
        对银行：中长期影响有限。银行业甚至整个金融体系发展已步入金融自由化加速期，这一潮流已无法逆转，行业自身不断的自下而上倒逼监管政策，堵漏式的监管政策已屡屡被证明无效（从票据到同业代付到信托受益权）。在传统信贷投放渠道受限所导致的资金供需严重失衡背景之下，疏导型的政策大大优于堵漏式的政策。我们预计后续银行将通过研发新的创新产品去规避监管，弥补相关收入。我国监管政策的专业性亟待提高！