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天威保变研究报告:东莞证券-天威保变-600550-变压器业务发展良好,新能源增长迅速-080714

股票名称: 天威保变 股票代码: 600550分享时间:2008-07-14 12:58:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞春燕
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 234 KB 分享者: th7****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●兵装入主提供强大支持,双主业双发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主要业务分为两块,一是以变压器为主的输变电业务,二是以光伏业务和风电业务为主的新能源业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)兵装集团入主天威集团给集团公司带来充裕的资金,兵装集团变成公司实际控制人后将给公司带来很大发展空间。
●公司变压器业务主要分本部(持股比例100%)、天威秦皇岛(80%)和天威合肥(70%)三个变压器厂。07  年公司生产变压器6336  万KVA。08  年开始合变和秦变产能各2500  万KVA  的产能逐步释放。07  年,天威合肥生产200  万KVA,天威秦皇岛生产1000  万KVA,预计08  年秦变产量达到2000  万KVA,合变产量达到1000  万KVA。我们预计08  年和09  年公司变压器产量将分别在8500  万KVA  和1  亿KVA  左右。秦变和合变主要通过本部订单转包的方式运作,因此可以很大部分消除客户对新成立公司的技术及经验的疑虑。预计08  年变压器业务收入增长在30%左右,09  年增长20%。
●公司参股天威英利25.99%的股权。07  年天威英利产能为143MW,08年预期为250MW,09  年预期为450MW,随着产能的扩张天威英利的利润将维持较高速度增长。除了参股天威英利,在光伏产业这块公司计划发展薄膜电池。薄膜电池目前的规划为46.5MW,预计09  年三月能进行试生产。未来公司对薄膜电池的规划为200MW。
●公司多晶硅业务主要有:1260  吨产能的新光硅业(公司权益为35.66%),08  年预期产量为800  吨左右,09  年达产;另外产能各3000吨的新津(公司权益为51%)和乐山(公司权益为49%)将分别在09  年开始投产,2011  年有望达产。
●公司风电整机已经在08  年1  月完成1.5MW  机组的组装工作。另外公司投资风电叶片,一期产能为400  套,二期也为400  套,未来公司将形成800  套整机、叶片和别的零部件配套生产能力。公司风电08年预期很难产生效益,09  年有望有200  套整机生产

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