上周市场承接前周触底反弹之势继续走高，成功突破了6月10日以来的短期下跌趋势，市场人气有所恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块表现看，金融、地产等权重股成为反弹主力，推动股指快速走高，沪指最高触及了2950点，沪市成交量也是在两个月以来再度回升到千亿以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）     从反弹的动因看，技术面在市场持续下跌一千点后明显有反弹要求，而政策面在奥运临近情况下维稳意图更见强烈，市场甚至有对救市政策的憧憬；八国峰会期间，已经紧密关系到全球资本市场的油价上升趋势也有所收敛，这些都为反弹构造了较好的背景。然而后市反弹能否继续看高，市场开始产生较大分歧。有部分市场人士认为未来一个月左右的时间可能是下半年较好的投机机会？我们不妨依旧从上述驱动反弹的三个角度分析。     和往常一样，八国峰会没有达成实质性的建议。油价在会议结束后很快又重拾升势并且再创新高；而本次反弹从最低点2566点算起，最大幅度已经接近400点，接近16%的幅度，技术面的反弹动力明显正在消退。剩下的只有政策面了，不过我们想提醒投资者的是，稳定的意图并不意味着要求市场持续上涨，完全寄希望于政策面的投资者很可能会象前几次一样失望。最终还是要看基本面是否出现支持市场阶段性走好的因素。     本周会有一系列的数据公布，包括整个上半年的宏观数据。上半年的GDP不会很难看，六月的CPI也可能会继续小幅回落，但投资者更关心的是环比数据体现出的未来趋势。出口和投资这两架马车，出口数据已经在六月份突然出现快速下滑，前几个月一直不振的固定资产投资数据在六月出现转机的可能性很小，同时随着房地产销售数据的逐月恶化，一直维持在高位的房地产投资很可能在未来两个月出现滑落，从而拖累投资。我们的判断是，包括CPI在内，三季度开始宏观数据体现出来的经济减速压力会越来越明显。实际上在上周反弹中不少基金呈现净流出的现象，也表明了机构投资者对反弹性质的判断和对未来的担忧没有消除。     尤其值得重视的是上周的一系列事件已经明确表明美国次贷危机进一步蔓延，投资者对美国衰退的程度和其经济恢复的时间更加没有信心，表现在美股持续大跌，对国内市场中期压力显而易见。     因此我们的观点是，股指进一步向上拓展的空间不大，3000点上方仍存在较大压力，本周由于油价、美国经济等因素继续朝着市场悲观预期的方向发展，预计将以回落整固为主，但在2600-2700点一线仍旧有较强支撑,未来数周市场更可能维持在以2700为轴心上下200点的狭窄箱体中震荡。从操作策略看，市场的交易热点很快从超跌的金融地产权重股集中到中期业绩预增的中小市值公司，而奥运概念等以炒作为主的题材股要特别谨防提前出货，上周我们已通过短信提示卖出，建议后市不参与。投资者宜降低反弹预期减少操作或者利用反弹调整仓位。