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研究报告:太平洋证券-仍需等待见底信号第五十五期股指周报-080710

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-12 21:54:02
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 52 KB 分享者: xh****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

全球性通货膨胀仍在加剧,加息预期风声鹤唳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周四,欧洲央行宣布将基准利率提高25个基点至4.25%,以对抗通胀。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧元区最新的6月份CPI为4.0%,加息之后,欧元区又重回正利率。通胀的加剧,使得全球进入了加息周期,就在6月,亚洲的印度央行再度加息,上调基准利率50个基点至8.5%,越南央行更于6月10日宣布,从11日起将基准利率从12%一下上调到14%。
              目前,中国的通胀明显加剧,央行行长周小川也曾暗示,不排除用加息这一手段抑制通货膨胀。如今,全球进入加息周期,加息的呼声越来越高。一旦加息,A股必受影响。此外,高油价吞噬着上市公司利润,全球股市走熊,也让A股深感压力。
              在通胀高企与政策紧缩的情况下,A  股目前已经进入盈利预测下调周期,且存在进一步下调的压力,这在一定程度上将抑制股市的表现。由于股市领先经济周期,周期下行并不意味其一定难有好的表现,关键在于通胀能否有效回落。至少在未来的3  个月之内,基本面与政策面仍然模糊,但市场的调整已经提前反映了对未来经济下滑的预期,目前市场的估值下行风险已大大降低。从中长期的角度,股市的投资价值开始显现,下半年有望出现正回报。
      由于市场对管理层采取进一步紧缩的预期明显增加,导致A股目前估值处于低估状态,市场对未来的可能紧缩政策过度反映,使行情存在超调的因素,目前较低的估值水平及带来的相对吸引力水平具备吸引中长期资金的条件。虽然目前市场整体走势仍存在较大不确定性,但吸引力已经在不断增加,建议投资者继续关注持续超跌和估值被低估的品种可能存在的投资机会。

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