核心观点
铁路运量增速低于GDP。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而铁路承担的出行量，在1993  年之前与GDP的增速相仿，但之后发展缓慢，开始落后于GDP  的增长，到2006  年，铁路承担的旅客运输增长到6  倍，低于GDP  的增长速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国家特点决定铁路无可替代。我国能源资源分布不均，煤炭等矿产资源主要集中在东北、华北和西北，距离东南沿海发达地区路途遥远，需要大量的远程运输。且矿产资源类大宗货物运输困难，铁路运输在资源运输领域显示出不可替代的优势。
发展铁路运输应对能源危机。在货运领域，铁路的运输成本相当于公路的1/10，相当于航空运输的1/100，与内河运输成本类似。铁路运输是一种更加经济高效的运输方式。加大铁路运输比重，是经济、能源、环境皆优的选择。
铁路前期投资不足。近几年来，全国铁路货物发送量年均增长8.7%，低于全国GDP  增幅以及煤炭、电力以及建材等大宗物资运输需求的增幅。  铁路运量提高过慢，远不能满足高速增长的运输要求，在能源与环境压力日益增大的环境下，加强铁路投资的迫切性需求更加强烈。
08-10  年铁路投资高速增长。“十一五”期间铁路总投资将达到1.5  万亿元，为“十五”规划的3  倍。06-07  年，共计投资仅为4404.16  亿，占总投资计划的29.36%。08-10  年的铁路投资依然有高速提高的需求。“十一五”期间，大量投资的客运专线，国内企业在基建、设备、电气、配件等各个领域均有较大的活力空间。按照国内企业的技术实力，预计能够获得100%的基建订单，50%的设备订单，40%的电气订单和60%的配件订单，初步计算，国内企业毛利润在1700  亿左右。
铁路装备制造业面临着巨大的发展机遇。铁路装备制造业重点企业已经表现出明显的竞争优势，此类掌握了高端产品生产能力的企业将成为本轮铁路大规模建设的主要受益者。另外，由于高速铁路的技术要求较高，预计国内铁路零配件制造商进入高铁配套体系仍然需要一定时间。
铁路装备制造业已经开始进入景气上升通道，对铁路装备制造企业进行投资正当时，我们维持对铁路装备制造业“短期-推荐、长期-A”的投资评级。我们对时代新材（600458）的评级为“短期-强烈推荐、长期-A”。