主营业务收入同比快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2006 年第二、三季度，亨通光电连续两个季度当季主营业务收入快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第二季度主营业务收入同比增长了36.81%，第三季度主营业收入同比增长达到了40.28%。即使在行业明显好转的2005 年下半年，亨通光电的主营业务收入也没有表现出如此强劲的增长态势。这是多年来未见的现象，显然，这不仅仅是产能扩张导致的。行业的好转情况再次超过我们的预期。
  毛利率下降非常蹊跷。我们注意到净利润的增长没有与收入增长同步，主要原因是毛利率同比下降了6 个百分点。虽然与第二季度相比没有明显下降。但是我们认为，在一季度毛利率没有明显下降的情况下，第二、三季度的毛利率下降非常蹊跷。实际上，随着行业的好转，毛利率的上升才是正常现象。
  管理的规模经济效应开始体现。我们注意到第三季度管理费用率和财务费用率都在明显下降。显然，随着销售收入的快速上升，管理的规模经济效应开始体现。
  第四季度主营业务收入仍将快速增长。新增光缆厂投产，将继续推动主营业务收入快速增长。预计应当超过40%，达到50%左右的增长。
  调高业绩预测。由上述分析我们认为亨通光电在为明年预留利润。预计2006 年公司全年业绩将维持在0.50 元左右的业绩预测，调高2007 年业绩预测，预计增发摊薄前每股收益应该达到0.70 元以上，有可能在增发摊薄以后每股收益还会有10%~20%的增长。
  调高长线投资评级。鉴于公司主营业务收入的强劲增长超过我们的预期，未来业绩强劲增长可期，我们将估值区间上调至12 元左右。维持短线投资评级为强烈推荐，调高长线投资评级为强烈推荐。