海参养殖业高景气度远未结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，2000年以来的海参景气并未改变，此轮海参的连续涨价源于消费的持续升级和海参供给的相对不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当然，我们对海参景气存在隐约的担忧。由于海参的高毛利，近些年海参养殖工厂化时间愈加延长，海养时间缩短，提高产量的同时弱化了海参质量。又由于海参行业属于极度分散的行业，不存在龙头企业行业内控制质量的行为，我们所担忧的是远期存在的消费者担心质量所产生的消费极具缩减。
但我们所说的仅是我们远期的隐约担忧，从目前的消费端看，并不曾出现消费趋势变化的迹象，消费者对辽参的追逐依旧热烈。并且，我们预期，在未来三五年海参的消费依旧维持快速的增长。
新增海域面积奠定长期发展基础，但近3年还不能贡献利润。经勘察，好当家新增20万亩海域海水深17-20米，8.95万亩海域合适海参底播养殖，另外15.85万亩适合养殖贝类。由于底播养殖是公司未曾涉及的领域，而且人工投礁等开发费用较高，公司对开发新增海域比较谨慎，预计产生收益要在2012年以后。
盈利预测和估值。预计好当家2008-2010年的每股收益分别为0.35元、0.52元和0.63元。维持“增持”评级。
风险提示：海参价格的波动；北参南育效果不及预期；开发20万亩新增海域的风险。