公司电价上调5.16%
华能公告公司机组所在的14  个省市的机组电价上调，火电机组的平均上网电价（含税）调整前提高了19.32元/兆瓦时，增幅为5.16%，调整幅度大于平均水准，主要是公司的部分电厂电价相对较低，此次上调幅度较大，如大连电厂、济宁4#机组、石洞口一厂、上海燃机、珞璜和平凉电厂的电价上调幅度都高于省内的平均提价水准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过虽然调价幅度大于其它电厂，但公司的此次电价上调仅能弥补50.2  元/吨的煤价涨幅带来的成本上涨，还不足以弥补公司07  年全年采购的标煤价格上涨57.8元的成本上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
煤价上涨压力依然存在
公司前5  个月的原煤到厂价格涨幅超过30%，远超过之前预期。08  年公司已签的煤炭合同单价为386.2  元/吨，较07  年上涨了12.4%，今天1-5  月的合同煤价的涨幅约在13%左右，合同兑现率为83%。而6  月以来市场煤价大幅上涨，以7  月7  日秦皇岛大同优混煤价看已达到990元/吨，较5  月底的740  元上涨了33.8%，较07  年底的540  元/吨，上涨了83%。由于国内外煤价仍倒挂、煤炭供应紧张及三、四季度为用煤高峰期，煤价将可能继续上涨，公司的燃料成本压力依然存在。
公司评价与投资建议
因近期煤价的大幅上涨同时考虑此次电价的上调，我们预计公司08  和09  年的EPS  为0.23  元和0.35  元，08  年的每股净资产为3.75  元，鉴于公司燃料成本上涨压力仍大，A  股我们给于公司2.2  倍P/B  估值，低于行业平均2.4  倍P/B  水准，12  个月目标价下调为8.25  元，维持「增持」建议。H  股给于1.5  倍P/B  估值12  个月目标价6.36港币，维持「增持」评级。