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交通运输行业研究报告:民生证券-重组对上市公司影响不大:中外运集团、长航集团重组点评-080710

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2008-07-10 15:11:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李国正
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 134 KB 分享者: cyn****cky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、重组后,两集团整体实力有所提高,但仍难以与中远、中海抗衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
长航集团和中外运集团都是我国5大航运公司中的一员,长航集团主要以长江运输及沿海运输为主,以江海联运为核心能力,中外运集团主要从事综合物流和航运两大业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两集团整合后,可以在一定程度上提高公司的整体实力,这主要表现在:(1)整合后,整体实力提高,竞争实力增强;(2)重组整合以后,可以实现统一规划、统一价格、统一客户管理,从而取得资源共享、分工协作的优势,也可以减少内部之间的竞争,减少一些不必要的消耗。
不过,两集团公司整合后,仍难以与中远、中海抗衡。在我国5大航运企业中,中远集团的实力最强,其运力占五家运力的55%,其次是中海集团,其运力占25%,长航集团、中外运集团和招商局集团三家运力所占比例均不到10%。中外运集团和长航集团重组整合后,其实力会有所提高,但仍然与中远集团、中海集团有一定的差距。
  2、两集团的重组整合短期内对它们控制的4家上市公司影响不大。
目前,两集团的主要资产均已通过4家上市公司在A股市场或香港市场上市。在A股市场,长航集团拥有长航凤凰、长航油运两家上市公司,长航凤凰从事干散货运输,长航油运从事油品运输;中外运集团拥有外运发展一家上市公司,主要从事航空货物运输。在H股市场,中外运集团拥有中国外运一家上市公司,中国外运主要从事干散货、油品、集装箱运输,也从事综合物流业务。
由于两集团有4家上市公司,对它们进行重组整合的难度非常高,目前进行整合的可能性不大,因为:长航凤凰、长航油运和外运发展虽然都在A股市场上市,但业务性质差异较大,长航凤凰、长航油运和中国外运业务有重叠的部分,但又在不同的市场,短期内均难以整合,因此,两集团公司的重组整合短期内对这4家上市公司影响不大。

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