●中国已连续17个月负利率
抛开利息税不计,从2007年2月至2008年6月,中国一年期定期存款利率已经低于通货膨胀长达17个月之久。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果包括今年下半年的6个月时间,已经有23个月的时间居民储蓄处于“惨烈”的负利率水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入2008年,实际负利率水平达到惊人的程度——以2008年CPI约7%,现时一年期定期存款税后3.93%计算,居民储蓄净减少超过3个百分点的损失。
点评:负利率扭曲了资金价格。过去两年时间没有大幅提息,并及时扭转实际负利率的有两大原因,一是决策者还是希望低通胀、高增长这一黄金增长格局延续得更长一些,不希望加息把经济打下去;二是认为加息对于食品性和结构性通胀效果不大。尽管6月消费价格指数(CPI)将回落,但通胀仍然高企;在经济运行数据发布前后,央行可能半年来首次加息,开始扭转负利率。加息会给股市带来不利影响。
●二季度我国企业景气指数回落
国家统计局发布的报告显示,二季度我国企业景气指数为137.4。这一指数虽仍处高位,甚至比一季度略高,但与去年同期的146.0相比,有了比较明显的回落。去年二季度我国企业景气指数处于146.0的高位,今年二季度我国大型企业的景气指数从去年同期的170.1下滑至155.9,下滑幅度是不同规模企业中最明显的。
点评:企业景气是当前经济运行走势的一种直观反映。当前中国经济仍处于高位,但增速有所回落,企业景气指数自然出现高位回落。当前土地、劳动力、能源等各方面成本都在上升,贷款收紧使得企业特别是中小企业获得资金的难度加大。从工业企业利润变化中可以找出其中的原因。今年1至5月份,我国工业利润最大的变化就是石油加工及炼焦业,受国际油价暴涨的影响,从去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。电力行业利润也出现了大幅下降。这两个行业经济规模巨大,大部分属于大企业,