人民币升值与地产的实证研究：
升值难挡住宅业增长趋缓，
资源型地产是最大可能受益者
  地产股的表现与人民币升值之间显著正相关，二
者之间的相关系数高达0.82，表明投资者普遍预
期：人民币升值对地产有极大支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而我们的判
断是：反应过度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  统计分析表明，本币升值与地产，多呈正相关关
系，但未必同向变化，说明本币并非决定性影响
因素。实际上，通常在本币急速大幅升（贬）值
时，会导致地产发生同步或滞后的同向变化。
  币值与地产间的正相关取向，证明人民币升值将
对地产有正面作用，有利于减弱宏观调控带来的
负面影响。
  日元升值催生的地产暴涨，预计不会在中国重演。
人民币预期不会出现：当年日元年25%以上连年
升值；两国地产形势差异也甚大：伴随日元升值，
日本采取的是积极的住宅及信贷政策，以扩大内
需；暴涨前期的日本，承受了10 年的相对沉寂，
市场蓄势待发；战后40 年日本楼市无跌的历史，
培养了几代人“地产必定升值”的乐观信念……
  人民币升值难挡住宅市场增长趋缓：人民币升值
预期平稳，无法单方支撑地产继续走强；全球住
宅市场现调整迹象；国内房价、销量维持原两位
数增长亦无可能。
  资源型地产是本币升值中最大可能受益者：垄断
资源型地产，往往在本币升值的地产行情中，充
当领头羊。日本当年，东京地区地价年增幅曾超
越平均2-3 倍；在中国，垄断资源型地产，已经
成为境外资本的投资目标，预期将推动价格长期
上涨。
  投资建议：关注境外资本赌人民币升值的战略投
资目标—资源型地产，相关最具投资价值的上市
公司有：陆家嘴、中国国贸、浦东金桥