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运输服务行业研究报告:UBS-中国运输服务:股价大幅调整,价值凸现-080708

行业名称: 运输服务行业 股票代码: 分享时间:2008-07-08 23:08:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卫强
研报出处: UBS 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 229 KB 分享者: xxx****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        股价大幅调整,价值凸现
        08年一季度行业增长势头放缓
        从2008  年起,我们观察到货代业(海运和空运)的增长势头正在放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】空运量本年迄今(1-5  月)同比增长18.7%,低于2007  年的23%的同比增幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对海运货代业务而言,集装箱吞吐量增长已经从2007  年的21.7%降至目前的17.6%,其中出口量的增长可能更低。
        股价下挫过于激烈
        我们注意到中国主要的物流企业股价出现大幅下挫,今年迄今已经超过50%,我们认为这种下跌是不合理的。当前股价所对应的市盈率已经与海外可比公司持平,甚至低很多。
        我们将外运发展和铁龙物流的评级从“卖出”调整为“买入”
        我们将外运发展的评级从“卖出”上调为“买入”,并将我们的目标价位从13.32  元降至11.24  元。我们将铁龙物流的目标价位从8.62  元降至7.63  元,并将评级从“卖出”调整为“买入”。
        我们对中外运维持“买入”评级
        我们将中外运2008/09/10  年的每股收益预测值分别下调14.7%/15.4%/15.1%至0.18/0.21/0.25  元,以反映货代和仓储以及机场货运站业务的增长势头放缓。我们对外运发展维持“买入”评级。目前公司股价不到2008  年预期每股收益的10  倍,我们认为这一价位是具有吸引力的。

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