􀂾  电解铝限产问题提前来临。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西省作为国内第三大电解铝生产大省，去年产量108  万吨，约占全国总产量的9%，此次率先出现限产问题，对铝价的影响是显而易见的，LME  铝价受此消息影响，上涨4.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  山西省此次率先提出限产政策，我们认为主要是由于下面两个原因，一是进入夏季，近期持续高温影响，用电量陡然增大；二是作为北京周边省份应因奥运环保要求，污染较大的地方小火电实施关停，导致电力缺口增加。
􀂾  作为国内第二大电解铝生产省份的山东省虽然还没有政府层面的限产令，但该省的电力供应问题突出，部分电解铝被列入“压电压负荷”行列，要求减少用电量，对生产的影响已经开始显现，我们预期电解铝企业的自主限产将会很快来临。山东省去年电解铝产量155  万吨，约占全国12%的产量。
􀂾  我们此前预期云南、贵州、四川等西南地区电解铝企业由于大多使用网电，特别是云南、贵州电力供应本身存在较大供应缺口，随着夏季用电高峰来临可能率先停产限产，目前虽然还没有消息证实，但我们仍不太乐观。
􀂾  我们判断，在三季度电力供应问题和灾后重建等需求拉动，铝价将再次走强，成为基本金属中明星。我们跟踪的电解铝上市公司中，中孚实业（600595）基本依靠子公司中孚电力供应充足电力，同时地处河南区域自备电厂众多，省内电力供应问题不太突出，相信能够受益铝价上涨。中国铝业（601600）其电解铝厂率先出现限产，同时其电解铝企业多处电力供应紧张省份，铝价上涨可能无法带来实质利好。关铝股份（000831）依靠关铝集团自备电厂供应电力，并且正拟收购该电厂，所受电力影响较轻微。
􀂾  我们维持中孚实业（600595）和关铝股份（000831）“增持”评级，中国铝业“谨慎持有”评级