荷兰巨头帝斯曼再次上调VE 价格:7 月2 日,世界化工巨头帝斯曼发布消息,再次上调维生素E 产品的价格至260 元/kg,并同时称,不排除在8 月初再次调整价格的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,此次提价幅度虽然不大,只上涨了约30-40 元/kg,但对于VE 市场的意义却比较重大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原因是前期市场传闻意大利圣菲迈公司计划进入维生素领域,造成了投资者对于VE 产品价格下滑的恐惧。对于之前的传闻,我们已经在6 月10 日发表的报告中做出了分析判断,Sintofarm 原本为一家原料药贸易商,属于新和成、浙江医药的下游,不具备工业合成的设备和经验。从公开信息上看,公司的硬件设施也不具备合成能力,而是进行混合及发酵的装置设备。因此对于圣菲迈而言,即使决定进入VE 和VA 合成领域,也仍需较长时间。DSM 的提价再次证明了我们的观点,并显示出DSM作为世界化工业巨头对于市场的把握和信心。我们仍然维持对VE 和VA 价格走势的判断,并不排除未来继续提价的可能。
刚性需求和市场缺口支撑价格高位运行:从5 月份的出口数据来看,本月出口量3186 吨,高于同期水平,与上个月的出口量基本持平,而出口金额的涨幅为26%,价格的上涨并未造成销量的缩减,刚性需求仍然强劲。此外,据业内消息称,世界第五大VE 生产商安迪苏已将退出VE 生产的计划付诸实施,安迪苏的VE 产能在4000 吨左右,此举将给市场带来5-7%的供应缺口,进一步支撑产品价格高位运行。
维持推荐评级:由于国内两家VE 生产商新和成和浙江医药尚未公告跟随提价,我们暂维持对两家公司的业绩预测及“推荐”评级。但是由于长短单比例的不同,上半年两家公司的产品出口均价有一定差距,我们认为新和成的中期业绩有更大超预期的可能。