􀂾  宏观经济形势：全球性的通货膨胀加剧趋势渐趋明朗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内成品油和销售电价上调带来的变化正在上演，国际经济形势的恶化也在继续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本周一欧元区公布了6月份的CPI数据，较去年同期上升4.0%，高于5月份的3.7%，创下了该数据自1997年以来的新高。美元汇率上升对能源市场没有带来明显的影响。7月3日，纽约商品交易所原油期货收盘145.29美元/桶；伦敦国际石油交易所布伦特原油期货结算价和盘中最高价分被达到146.08美元/桶和146.69美元/桶。原油价格创新高的原因主要在于市场对供应紧张的担心，此外美国最新公布的就业和失业数据也影响了市场对经济的判断，数据显示美国的就业形势在继续恶化。
国内方面，继发改委6月19日宣布成品油和销售电价上调之后，近期一系列的后续价格调整正在进行：航空燃油附加费和铁路货物运价相继上调，全国上网电价平均上调大约每千瓦时1.7分钱。中国物流与采购联合会发布的PMI显示，6月份PMI为52.0%，比上月回落1.3个百分点。PMI指数体系中的新订单指数为52.6%，比上月回落2.8个百分点，连续两个月走低。PMI各指标均保持在50%以上，说明我国经济总体上还是处于扩张状态􀀍
􀂾  货币政策：根据国际清算银行7月2日公布的数据，人民币6月实际有效汇率指数为102.28，今年以来升值3.57%，6月当月人民币实际有效汇率升值0.57%，远小于当月人民币对美元中间价1.28%的升值幅度。人民币对其他主要非美元货币并未出现显著升值。5月份人民币对欧元升值1.10%，但6月份对欧元贬值0.49%。本周人民币对美元小幅贬值0.04%、对欧元小幅升值0.26%。为了较好的控制“热钱”，外汇管理局、商务部、海关总署联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。外汇管理局同时发布了《关于完善企业货物贸易项下外债登记管理有关问题的通知》。
本周央行公开市场操作显示为正投放资金16亿元，其中票据发行245亿元，票据到期281亿元，正回购160亿元，正回购到期140亿元。资金的投放主要源于票据和正回购的到期。央行近期的公开市场操作连续五周表现为正投放，但是力度都不大，最近四周的正投放数量在逐步减低。从今年3月份到现在，累积投放（回笼）金额一直为负。这些数据说明近期央行谨慎于货币的投放，公开市场操作仍以紧缩政策为导向。从招投标利率走势上看，近期基本上没有变化。
欧元区给了市场一个比较微妙的预期：一方面其加息动作与市场预期一致，另一方面又宣布近期不再加息。美国就业形势的恶化也降低了市场对美联储加息的预期。我们认为，再次提高存款准备金率的可能性非常大，短期内加息的可能性几乎没有。