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金岭矿业研究报告:东莞证券-金岭矿业-000655-调研简报:铁矿石涨价的直接受益者-080707

股票名称: 金岭矿业 股票代码: 000655分享时间:2008-07-07 23:36:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘卓平
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 35 KB 分享者: 石头****布 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
两市唯一的铁矿石采掘企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金岭矿业是沪深两市唯一完全从事铁矿石采掘的资源类公司,铁矿石业务收入占公司主营收入的近80%,铁精粉贡献毛利占总毛利的88%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前拥有两座大型的地下磁铁矿山,分别是铁山辛庄矿和候庄分矿,矿山地质品位均在51%以上,属于国内少有富矿山,合计可开采储量在650  万吨左右,目前年产铁精粉(66%品位)65  万吨以上,预计08  年铁精粉产量为68  万吨。
吨矿毛利高。两大矿山地质品位分别为51.88%、51.25%,原矿品位在40%-45%之间,属于国内少有的富矿山,其中铁山辛庄矿是老矿山,目前储量约129.21  万吨,年产原矿约35  万吨;候庄分矿储量约521.92  万吨,年产原矿约50  万吨。实际上两大矿山年产量已超过90万吨。由于矿山品位较高,且公司在铁矿石开采上有几十年的历史,6个先进的筛选分离设备回采率高,公司的吨矿毛利率十分之高。目前吨矿成本约495  元/吨,而铁精粉售价为1760  元/吨,吨矿毛利高达1265  元/吨,这也是公司08  年1  季度毛利率为67.61%的主要原因。
收购召口分矿是公司可持续发展的保证。由于铁山辛庄和候庄矿可采年限只剩下7  年和9  年,可持续发展受到挑战,公司计划通过非公开增发3000-5000  万股收购集团公司金岭铁矿的召口分矿,解决同业竞争和保证公司的可持续发展。召口分矿是一座大型的富矿磁铁矿,地质品位与两大矿相当,保有储量为2770  万吨,可开采储量为1785  万吨,年产原矿为85  万吨。该增发已获得山东省国资委通过,已报审证监会,如果增发完成,公司资源储量将增长175%,年产铁精粉将增长75%以上,资源储量和生产规模大幅提升。根据召口分矿的盈利能力计算,增发不会摊薄每股收益,反而会增厚公司业绩。

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