研究结论
􀁺  本周大盘继续震荡下行的走势，股指在一次又一次的创造着本轮调整的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合一周的情况来看，本周上证综指收于2669.89  点，较上周下跌2.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于部分转债正股表现较好，转债正股指数周涨幅为3.91%，远远跑赢大盘。转债指数收于1951.70  点，较上周上涨2.52%，表现略逊于正股指数。不过对于转债来说，在正股上涨的时候出现如此涨幅当属不易。本周所有转债涨多跌少。受益于正股的大幅上涨以及转债偏低的估值水平，大荒转债一周上涨10.20%，成为本周表现最好的转债。唐钢转债一周下挫0.91%，成为本周表现最弱的品种。
􀁺  本周转债周成交金额为9.99  亿元，较上周有所放大，转债市场的成交量已经连续多周出现明显的放大。目前转债二级市场存量为117.62  亿元，较上周有所减少，主要原因在于大荒转债在股性较强且转股溢价率较低的情况下出现较大比例的转股。
􀁺  目前转债平均到期收益率为0.33%，较上周有所下降，显示在经历了一周的反弹后本周转债整体债性有所下降，当前转债到期收益率已回到06年的水平，转债市场到期收益率由负转正也说明转债债性已经初显。本周转债平均转股溢价率为75.41%，较上周有小幅的回落。当前转债市场整体股性偏弱，债性初显的局面也说明多数转债风险已经充分释放，投资转债具备较好的安全边际。
􀁺  本周大盘继续震荡下行的走势，股指在一次又一次的创造着本轮调整的新低。具体来看，继周二招商银行出现跌停后，周三另一只权重股中国平安也突然出现大幅度回落，最终以跌停报收。随后周四沪指在触及2566  点的新低后展开反弹，当日涨幅近2%。不过反弹在周五并没有得以延续，股指再度出现震荡，前期强势的煤炭股受资源税征收力度加大传闻的影响出现补跌，对指数有一定负面影响。综合一周的情况来看，本周上证综指收于2669.89  点，较上周下跌2.86%，周线已连续七连阴。我们认为股指最终走出调整阴影尚待宏观经济形势的进一步明朗，近期经过市场的大幅回落个股估值水平已逐步进入较为合理的区间内，在短期股指严重超跌的情况下大盘存在反弹的需求，阶段性底部也已不远。但在各方面压力尚未消除，油价维持高位的背景下，股指短期仍面临一定的风险，震荡在所难免，大盘最终走出泥潭仍需一定的时间。在转债的投资上，我们建议投资者采取攻守兼备的策略，可以逐步配置估值水平已经接近价值底线，下跌空间有限，以及正股反弹需求强烈的转债。
􀁺  对于偏股型转债，投资者可以适当参与锡业、大荒及澄星转债。平衡型转债目前估值水平较为合理，在震荡市的环境下投资价值相对较好，投资者可以关注赤化转债。对于偏债型转债，由于多数已经进入长期来看的转债估值底部区域，尽管短期大幅上涨的难度很大，但投资者可以择机布局其中具备长线投资价值的转债。