上调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到净息差扩大和手续费收入增长好于预期，我们将08  年盈利预测上调4.67%，但是基于不良贷款上升的假设，将09  和10  年预测分别下调4%和12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
110  亿股解禁带来压力。尽管目前交通银行是唯一一家A  股价格较H  股折让  (4%)的两地上市银行，但A  股仍面临5  月解禁的110  亿股非流通股带来的巨大压力。我们认为其A  股表现将持续走软，并且将对H  股产生负面影响。我们将A  股目标价由12  人民币下调至8.5  人民币，将H  股目标价由11.9  港币下调至11.4  港币。
08  上半年净利预计同比增长68%。得益于净息差扩大和信贷成本与有效税率下降，我们预计交通银行08  上半年净利同比增长68%，略低于74%的行业平均水平。我们预计2  季度存款将保持6.7%的较高环比增长率，而贷款增长率将由08年1季度的4%提高至6.3%。
受存贷比下降拖累，净息差可能由3.09%小幅缩窄至3.07%。此外，存款成本上升和银行同业收益率下降也在一定程度上抵消贷款收益率的上升。
08  年2  季度不良贷款率预计继续下滑。预计08  年2  季度不良贷款率继续下滑。至今抵押贷款和开发商贷款资产质量还未出现恶化。交行的房地产贷款比重较小，仅在6.6%上下，因此相对其它上市银行贷款风险较小。我们预计各分行支出上升造成投资增加，因此成本收入比将有所上升。