思源电气发布中期业绩预增修正公告:公司预计2008年1-6月归属于母公司所有者的净利润(合并报表)比上年度增长150%-180%,比一季报中的预测100%-150%有很大幅度的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007年中期归属于母公司所有者的净利润为5073.52万元,按照预增幅度计算,08年中期净利润12683.81万元至14205.87万元之间,EPS为0.461-0.517元之间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主营增长30%以上:公司一季度出售平高电气3801669股,税后净利润5271.89万元,一季度期末持有平高电气56487596股,平高电气的07年度分红每股0.1元,公司分红所得为564.876万元,投资收益合计5835.77万元。扣除平高的投资收益后,中期净利润在6847.04万元至 8369.10万元之间,比上年度增长34.96%-64.96%。公司受宏观调控影响有限,所处行业依然景气,在扩大产品销量的同时克服了成本上涨等诸多不利因素,保证了主营业务的稳定增长。
08年是蓄势之年:公司GIS厂房正在建设之中,预计到09年上半年可以小批量生产。清能公司目前重点发展3个产品:SVG、APF和高压变频,产品已经完成进一步的改进,今年的任务是完成产品系列化与行业布局,并扭亏为盈。思弘瑞公司的基于IEC61850的微机继电保护和变电站自动化正在研制之中,预计明年可以推出。
08年的主营增长依然稳健:公司的开关和互感器在07年新增订单充足,电容器实现盈利,08年公司原有产品收入能保持上年的增速,电容器和电抗器可实现100%的增长,成为新的增长点。
可持续高速发展:公司积累的多种技术和产品将在09年至“十二五”期间释放业绩,主营业务可保持每年30%以上的持续增长。
估值与评级:不考虑公司继续出售平高电气股权的假设前提下,我们暂时维持前期的预测,EPS分别为1.208、1.588、2.209元。按照09年25倍市盈率,公司主营合理价位为39.7元。维持“买入-A”投资评级。