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宏图高科研究报告:中投证券-宏图高科-600122-上半年公司门店总数增长近40%-080707

股票名称: 宏图高科 股票代码: 600122分享时间:2008-07-07 17:09:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗延军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 206 KB 分享者: nic****020 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  在油价高企、经济紧缩的环境下IT  产品消费继续保持旺盛势头,据iSuppli  分析2008  年一季度PC  销量同比增长超过12%,手机同比增长13.6%,市场发展有品牌化、更新换代频率加快的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  国内IT  产品销售主要有电脑城、家电连锁的IT  分销、IT  专业连锁三种形式,国外成熟市场IT  产品销售分为:电子产品连锁零售商(美国百思买、电路城市、无线电屋和英国迪斯捷国际、日本的比酷照相机等);大型综合超市(美国沃尔玛、法国家乐福等);是品牌专卖店(索尼、苹果等);电子商务网站。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以电子产品连锁零售商实力最强,IT  产品技术化及服务性的特点决定了IT  专业连锁是未来趋势。
􀂄  公司凭着全面产品解决方案、多方位售后增值服务、一站式产品采购在个人及中小企业消费群体中其品牌价值已经获得认可。规模化发展对公司极为重要,可降低采购成本及运营成本,提高毛利率,门店数量发展到100  家以上后,公司销售收入今年将突破百亿,毛利率从5%提高到8%以上,净利率达到1.5-2%,与国外IT  连锁巨头百思买300亿美元销售收入、25%毛利率、3.7%净利率有较大差距。公司销售体系与百思买基本一样,都有一支实力强大的服务队伍。
􀂄  2008  年上半年公司门店总数较去年底增加47  家,达到169  家,半年增长38.5%,区域方面从原有的上海、北京、江苏、浙江、安徽辐射到山东、福建、江西,开店模式稳中有快,原有地区新开店3  个月内实现盈亏平衡,新区域6  个月内实现盈亏平衡。
􀂄  公司地产项目7  月进入销售,光大证券IPO  过会预计公司持股的华泰证券年内上市,盈利按连锁资产注入后预测08、09、10  年收入增长率95%,44%,32%,EPS  分别为1.04、1.46、1.59  元,分行业估值,其合理价值在32.80  元,维持强烈推荐评级。

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