本期内容提要:
申银万国点评"两会"期间成品油和天然气价改新闻,认为能源价改推动石化行业业绩改善,带来估值修复,建议买入S 上石化、中石化和中国石油。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】移动运营商4G 发牌照今年内发放,安信证券看好LTE 产业链的投资机会,推荐富春通信、宜通世纪点评:长安福特1-2 月份合计销量7.3 万辆,同比增长84%;2 月实销情况好于表观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2 月份长安福特实现销量2.94 万辆,由于春节错位出现季节性回落,环比下滑32%,对应同比增长39%,而2 月份长安福特终端实销情况好于表观,新老福克斯+蒙迪欧销量达2.8 万辆,同比增长69.4%;2 月终端实销情况好于表观销量,预计约有一千辆左右蒙迪欧和三千辆左右嘉年华未体现,所以我们判断长安福特2 月份实销环比下滑幅度优于行业整体。
翼虎首次见量,预计三月份贡献销量更为显著。据经销商反馈,2 月21 日首批翼虎从重庆本部发出,运往各地经销商,2 月份翼虎销量为1109 台。2 月份贡献较小主要是由于翼虎尚未大规模铺货,而翼虎排产稳步爬升,1-2 月份合计产量预计已经达到接近6 千台的水平(1 月生产2227 台,预计2 月生产接近4 千台),预计3 月份翼虎单月产量能够实现5-6 千台,至3 季度进入量产阶段,单月产量接近万台。3 月翼虎进入首月铺货阶段,单月销量贡献预计在7 千台以上,当前产品供不应求,目前订车平价状态下基本需要等待至6-7 月份才能提车。
自主品牌盈利在改善,预计前两月重庆本部处于盈利状态。2 月份本部自主品牌销量随工作日减少出现环比回落,单月销量为2.83 万辆,同比增长42.3%。高毛利产品逸动、CS35 表现稳定,合计销量约1 万台。1-2 月自主品牌合计销量6.98 万辆,同比增长97%。
逸动及CS35 贡献显著,在此体量上我们判断1-2 月份公司重庆本部自主品牌轿车业务应该处于盈利状态。
CS35 召回彰显公司信心及责任感,对公司业绩负面冲击非常有限。针对年初个别CS35车主出现的机油乳化的现象,本周长安召开新闻发布会,主动召回旗下CS35 车型,免费更换相应零部件并对发动机机舱进行升级,同时CS35 提供延保1 年或2 万公里措施。
从业绩角度考虑,涉事车辆约为1.2 万辆,在此体量上召回及延保大约对公司业绩的负面冲击为4-5 百万元,对于每股收益在0.001 元。更重要的是在自主品牌鲜有召回事例的背景下,从发现问题到解决问题,公司始终保持积极的态度,面对百家媒体主动召回也显示了公司对于消费者的责任心,对于树立品牌形象和赢得车主信赖有着积极的作用。
微车产品线调整导致销量下滑明显,但结构仍在改善。公司2 月份微车销量约为4.4万辆,同比下滑16.9%,环比下滑36%,其中本部高端微车在2 月仍然实现同比9.3%的增长,说明公司微车业务的结构也在持续改善中;微车整体下滑的主要变量来自于南京长安,单月销量下滑64%,我们判断主要原因是由于13 年公司新型高端微车欧立威在2 月底下线,南京工厂生产环节需要一定程度的调整和切换。