随着招商银行、平安保险、中国神华等权重股轮流跌停，这些曾被市场认为是中国最有投资价值的股票也已经全部塌崩了，下跌已经成为习惯和趋势，市场自身已经没有能力扭转下跌惯性，反弹只能寄望于政策性救市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周三，新华社发表了《关于中国股市的通信》，与16年前一样的标题，当年此文发表后成立了中国证监会，在当前市场背景下，市场自然对新华社文章也寄予厚望，把其看作是即将推出救市政策的舆论导向；另外，这篇文章还有两点显得与众不同：
一、新华社在该文章出来前特别提示了“重要稿件预告”，标以“今晚将播发《关于中国股市的通信》，约4300字，请注意采用”字样；二、证监会副主席范福春列席旁听全国政协常委会时，拒绝向记者评论证券市场与具体点位，仅表示“你可以去看看前两天新华社的文章”，令人联想翩翩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
市场传闻似乎也在印证着市场对新华社文章的猜想，传闻某高层会议已经在反思一味从紧的货币政策，货币政策有望从“从紧”转向“稳健”；股市近期非正常下跌存在行政失当的原因，可能会从制度创新上予以支持。
希望能如愿出现政策性救市，但市场能走多高也是个问题，因为当前市场问题已经不是泡沫问题，而是对未来宏观经济不确定性的担忧，这不是几个救市政策所能解决的。暂且不说其他宏观面，单单就通胀，原油飙升已经严重影响了几乎所有中下游行业的经营情况，而粮食问题可能更为严重，粮价上涨涉及所有人，特别是弱势群体，其代价只能是牺牲经济，三十年经济增长后的大调整的观点开始在市场发酵，这是市场腰斩的根本原因，政策性利好与之相比实在微不足道，也是短暂的。
另外，对目前市场上一些似是而非的观点提一下我们的看法：
一、以市盈率为标准认为A股市场的估值水平已经有吸引力，当前市盈率为19倍接近成熟市场水平，而我国经济增长高于发达国家，因此A股市场估值水平已经安全。这忽略了A股市场主体与成熟市场的差异，成熟市场以高科技和服务业为主，周期性较小，而我国以周期性行业和制造业为主。随着宏观景气度的变迁，周期性行业业绩从巨增到巨减仅仅只要几年时间；制造业在油价、电价将加速上调背景下，面临着巨大的成本压力，业绩下降也没什么悬念，因此，当前以市盈率评估市场已经没有多少说服力，市净率或许更有意义。
二、银行业10倍左右市盈率有估值优势，上周浦发和工行中期业绩增长140%和50%的预告似乎更凸现了这一点。这种看法也很肤浅，长三角、珠三角地区劳动密集型企业、出口型企业成批倒下，银行业的不良贷款率和坏账将大规模上升，以浦发银行为例，其贷款规模六千亿元，假如不良贷款率上升一个百分点，就是六十亿元的规模，这足以吞噬一年的经营利润