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通产丽星研究报告:宏源证券-通产丽星-002243-公司年报简评:年报业绩下滑,看好未来成长性-130306

股票名称: 通产丽星 股票代码: 002243分享时间:2013-03-07 09:51:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 祖广平
研报出处: 宏源证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 258 KB 分享者: 番****主 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
          由于毛利率下滑、期间费用上升,公司  2012  年净利润下滑26.7%;
          定增项目已经获得证监会通过,项目完工后公司产能翻番;
          通过降低期间费用、新项目投产,未来公司业绩将有较大潜力可挖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告摘要:
          2012  年净利润同比下降26.70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012  年公司实现营业收入105640.  6万元,同比增长13.66%;实现归属于上市公司股东的净利润7531.6万元,同比下降  26.70  %;公司全年实现EPS0.29  元。
          毛利率下滑、期间费用率上升导致业绩下降。2012  年公司的塑料包装产品、灌装产品毛利率同比均有一定下滑,公司综合毛利率下降近3  个百分点。另外,由于公司2012  年新增贷款较多、人工及管理费用上升较快,使得公司期间费用比2011  年提升了2.3  个百分点。
          定增项目申请已获证监会通过,有利于解决公司产能瓶颈。公司将以不低于5.74  元的价格发行不超过12545  万股股票,用于实施生产线技改、购买厂房等项目。项目完工后,将在广州、苏州、深圳几地形成总规模19.35  亿支的塑料包装、灌装制品产能。增发申请已获得证监会通过。若今年上半年完成增发,预计2014  年底新产能可以投产。
          一线客户规模持续拓展,同时进入食品包装及灌装领域。近年来,公司在客户拓展方面,对一线国际化妆品品牌业务持续扩大份额;另一方面,开拓国内优秀化妆品名族品牌业务也取得突破。业务延伸方面,食品、糖果塑料包装领域以及灌装业务继续保持较快增长,为公司提供了新的业绩增长点。
          盈利预测。公司业绩增长点在于新产能投放与期间费用逐步压缩。预计未来几年公司成长性较好,2013-2015  年公司EPS  分别为0.36  元、0.48  元、0.62  元,给予“增持”评级。

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