业绩简评
        公司发布  12  年业绩报告：全年共实现归属上市公司股东净利润约1100  问万元，EPS  0.12  元，同比增长约21%，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q4  单季EPS0.02  元，同比下滑约35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经营分析
        全年主业快速增长，Q4  有所放缓，主业发展符合预期：公司全年实现营业收入  32,548.92  万元，比上年同期增长  12.90%，实现营业利润1,657.17万元，同比增长  51.42%，全年主业快速增长主要原因有三：受“营改增”政策影响，营业税金及附加较上年同期有所减少，主要影响在Q4  季度；（2）公司开拓西南市场，营业收入较上年同期有所增长；（3）募集资金投资项目持续产生效益，部分子公司的产能逐步释放，扭亏为盈。但Q4  增速有所放缓，在经营环境整体改善情况下，我们认为主要还是去年Q4  募投的昆山新宁扩建项目产生效益导致的较高基数引起。
        非经常性损益和补扣所得税影响部分当期业绩：  12  年计入非经常性损益的补贴收入约为462  万，较11  年的  282  万同比增加约180  万，贡献EPS  约0.02  元，而12  年公司共计缴纳所得税约920  万，税率对应43%，主要是由于10  年Q4  和11  年Q1  亏损，且预计年度盈利状况较差因而递延部分税金，从而影响当期盈利约400  万元，对应EPS  约0.04  元。
        盈利调整
        考虑到公司仍处于开拓期，销售费用波动较大，我们微调公司2013/2014年EPS，预计公司13/14  年EPS  分别为0.17  和0.20  元（原预测分别为0.18  和0.21  元）。
        投资建议
        目前股价对应摊薄后  58x13PE/59  x14PE，PE  和PB  仍处于高位水平。我们认为公司在行业环境回暖下，募投产能释放能推动主业持续稳定和快速的增长，13  年业绩确定性较大，但由于公司较高的估值水平和费用可能的较大波动预期，暂继续维持公司“中性”评级。