本周行业回顾
        12  年年度业绩快报陆续披露，白酒差强人意，食品中多数小食品公司则低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为白酒与食品板块走势经历冰火两重天之后，3  月份走势将更倚重基本面的指引。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周茅台批发价为1190（下降10  元），五粮液690（下降5  元），1573为770  元（持平）。（注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考。）行业分析
        白酒龙头纷纷调低13  年增长规划，我们认为这对行业长期增长是一件好事。从过去一味强调增长的规模和速度走向经济效益与社会效益的平衡，这将有利于行业健康发展。
        投资建议
        白酒板块：两会前后聚焦反腐政策高压是否能得以舒缓，一旦政策有所放松则板块有望迎来阶段性的反弹。我们认为13  年的高端酒有点类似12  年的房地产，上半年将可能受到较强的政策打压，塑化剂与反腐政策将延后高端酒复苏时点1-2  个季度。然而我们认为高端酒某种程度上也是一种刚性需求，结合目前非常低的估值，一旦政策态度放松或者需求回暖将迎来报复性上涨。白酒Q1  组合：考虑到1  季度业绩确定性，1  季度推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、沱牌舍得。
        我们在本年初将提供食品板块估值中枢的伊利、双汇调入首推，在录得较大超额收益后本周表现稳健，基本逻辑是，在城镇化和中低收入提升预期显现的情况下，食品板块收入增长预期提升，而反应未来的估值中枢也将随之提升，对于提供食品板块估值中枢的全渠道公司双汇发展、伊利股份，在13E  PE  低于20x  的情况下，是绝佳的选择品种；同时，由于白酒仓位下降，双汇发展、伊利股份由于良好的流动性易在估值切换的进程中成为资金配置品种。本周我们预计，估值切换行情继续，相对大盘的溢价将进一步巩固。对于前段时间股价修复较快的小盘食品股，我们认为目前这个时点可选择一季度增长具有春节基数效应，且基本面良好的个股，如洽洽食品、三全食品（行业空间大，渠道产品发力）、承德露露、好想你。
        持续推荐估值仍在低位的洽洽食品（低估值，渠道强，随时单品爆发），以及仍处于单品确定性扩张阶段的克明面业。