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巨力索具研究报告:山西证券-巨力索具-002342-制造业景气低迷拖累公司业绩-130305

股票名称: 巨力索具 股票代码: 002342分享时间:2013-03-07 09:10:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李争东
研报出处: 山西证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,124 KB 分享者: hzi****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司公布2012年年报:公司实现营业总收入165,329.17万元人民币,同比增长8.17%;实现净利润12,067.34万元人民币,同比下降28.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
      点评:
      下游行业景气下沉导致公司业绩未达目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受国内工业形势及钢铁、造船、港机等行业不景气影响,公司销售结构发生变动全年业绩未达预期。  
      公司工程及金属锁具业绩贡献较大。2012年公司工程及金属锁具营业收入增长了8.34%,有效扭转了其他产品营业收入下滑局面。
        综合毛利率同比下滑1.5个百分点。一方面受2012年钢材价格结构性变化影响,另一方面受产品价格影响。    公司财务压力增大。公司付息债务增长及应收账款周转天数增加导致公司财务压力增大,2012年公司产生期间费用33,305.75万元,同比增加13.81%。
        经营性现金流下滑幅度较大。2012年公司实现经营活动现金净流量3,609.41万元,同比减少72.30%,主要原因为报告期内存货增加,应收货款增加,同时支付给职工的支出大幅增加所致。
        投资建议:  
        我们预测公司2013-2015  年公司每股收益分别为1.6  元,1.9  元和2.3  元,以2013  年3  月5  日收盘价7.53  元计算,对应市盈率为47.06  倍、38.94  倍和32.25  倍。给予公司"中性"  评级。    风险提示:制造业持续景气低迷风险。  

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