????????对新房实际总体价格的影响：短涨长平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从短期看，新政使得二手房的交易环节税费大幅上升，而新房的购置税费低廉的优势，将使得对二手房的需求，短期内分流到新房市场来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从中长期看（1??年以上），针对新房的投资性需求将进一步萎缩，过高的存量房交易税费，将使得未来对新房的投资需求，难以实现高收益。
????????对新房实际价格的结构性影响：取决于新房/存量房交易占比。观察二手房新政对新房价格结构性影响的关键指标，在于新房/存量房的区域市场占比。二手房交易占比越高的区域市场，因新政压力新房涨价越严重；反之则明显弱化，三四线城市供求失衡严重，新房价格难有起色。
????????我们估计，一线城市与部分二线城市二手房占比超过6成，部分二线城市二手房占比约三四成，全国二手房占比约15%。
????????对二手房实际成交价的总体影响：短期量缩价格走势不明朗，中期价格向上。短期而言，可能是挂牌价大涨，实际成交价小涨，网签价不动，个税负担仍然主要由卖方承担，其次才是买方。
????????从中长期看，城市核心区住宅供应乏力，人口加速集居都将导致二手房市场逐渐吸收个税政策冲击，重新回到上升轨道，我们认为这个时间大致在4-6??个季度。
????????对二手房价格的结构性影响：一线城市次新房续涨。观察二手房受新政冲击的结构性影响，有两个关键指标，一是二手房交易占比，二是二手房交易溢价率。二手房交易占比越高的区域，二手房涨价压力越大，因此一线城市的二手房房价仍是问题，三四线城市二手房将更乏人问津。
????????溢价率高的房屋，通常属于老旧或者房改房，此类房屋取得成本极低，且在二房供应中占主体，此类二手房的个税负担难以有效转嫁，价格涨幅将趋缓甚至微降。溢价率较低的次新房，其涨价压力仍巨大。
????????对房地产市场的整体效应：一是是新政力度虽大，但对抑制一线城市核心区的二手房价格，以及增加这些区域的新房供应几乎没有实际意义；二是投资性需求将逐步淡出房地产市场，改善型和首次置业型的需求将成为房地产需求的主流；三是房地产销售领域的去金融化进程将进一步加速，购房自筹资金比例将持续上升。
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