点评：
        业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩与我们在1  月31  日的调研报告《立足交通工程咨询，外延扩张加速前行》中的预测基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        报告期公司工程咨询业务同比增长14.32%，但工程承包业务同比下降65.89%，主要因新沂项目施工完成，未承接新的工程承包项目；但由于毛利率较高的工程咨询业务在营业总收入中占比增加，使得公司净利率有所提高，归属上市公司股东的净利润有所增长。
        销售及管理费用适度合理增加。2012  年公司销售费用4545.4  万元，同比增长12.22%，主要是增设了海外营销部；管理费用为1.31  亿元，同比增长14.82%，主要是薪酬和内部研发投入增加所致。公司为科技型企业，为促进企业自主创新，提升企业核心竞争力，多年来公司一直较为重视研发投入，2012  年公司研发投入5871.11  万元，占营业收入比重6.19%。
        技术实力是公司发展的根本动力。表面来看，公司各项费用增长率高于营业收入及净利润增速，但考虑到公司扩大市场占有率及提升自身核心竞争力，我们认为，销售及管理费用的适度增加是十分合理和必要的。
        公司推出股权激励。计划在2013-2015  年的3  个会计年度中，与2012  年业绩相比，2013  年业绩增长率不低于25%，2014年业绩增长率不低于50%，2015  年业绩增长率不低于80%，以达到绩效考核目标作为激励对象的行权条件。我们认为，该目标较高，彰显管理层对公司未来发展信心充足，同时将助推管理层改善管理，提升业绩。
        新型城镇化催生交通工程咨询市场巨大空间。新型城镇化推动下，国内将掀起交通基础设施建设热潮。我们预计2013-2015  年交通固定资产投资约3  万亿元，按3%的比例计算，未来3  年我国交通工程咨询市场容量大约为900  亿元。
        13  年公司将充分受益于基建复苏。从历史情况看，政府换届后第一年固定资产投产增速都有明显的提升，因此，我们预计2013  年新一届政府加大固定资产投资、刺激经济增长的可能性较大。从目前情况看，铁路、公路投资出现恢复性增长的确定性较强、轨道交通投资力度有望进一步加大，作为建筑早周期的交通工程咨询业务量将增多。公司立足于交通工程的上游规划、勘察、设计、检测及施工阶段项目管理和监理等业务环节，深耕产业价值链。经过多年的技术积累和发展，在行业内逐步确立了市场优势地位，承接的订单量也有望增多。