投资要点:
        2012  年实现净利润9.1  亿港元，同比增长101%：
        公司2012  年超额完成1520  万台LCD  电视销售目标，电视业务共实现收入396  亿港元，同比增长20.5%，实现净利润9.1  亿港元，同比增长101%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，产品结构改善助公司毛利率提升0.5  个百分点至16.6%；分销成本和新政费用的减少使得费用降低0.4  个百分点至13.7%；一次性收入增加以及所得税率的降低也在一定程度上提高了净利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）海外市场方面，公司已经实现2012  年全年盈利，海外市场扭亏为盈,2012  年海外市场实现TV  业务经营利益1.59  亿港元，符合预期。
        垂直产业链有助毛利率进一步提高,费用率望进一步下降:
        公司通过集团华星光电的面板供应，形成了我国彩电整机生产商唯一的一体化垂直产业链。华星光电的面板供应，除了降低成本，同时也加快了公司的生产周期。目前华星光电已达满产状态，并且开始从去年四季度不断生产46  寸、55  寸大尺寸面板，从而有助于公司大尺寸产品份额比重的提升，改善产品结构，带动毛利率提高。公司去年在3-6线城市的POS  已达3000  个，今年公司将继续渠道扩张，提高经营效率，降低分销成本和行政费用，预计2013  年费用率将继续下降0.2  个百分点至13.5%。
        海外市场期待高增长，新兴市场仍然是重点：
        去年海外市场中，新兴市场贡献比重较大，共销售403  万台LCD  电视，同比增长70.4%，占海外市场份额达到60.4%。公司今年将重点继续开发新兴市场，提高高端产品的比重，改善产品结构，海外市场增速将会继续超过国内增速。