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研究报告:日信证券-基于PMI的制造业及行业景气比较跟踪报告第7期:库存回归,产量拐点渐行渐进-130306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-06 16:29:56
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐海洋,杨宗星
研报出处: 日信证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 568 KB 分享者: ind****s3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        价格回调不改趋势  
          价格水平回升趋势逐渐清晰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期价格系数出现小幅回调,但总体仍然呈现上升趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们一直坚持这一观点:在库存系数继续回落,产出系数位于地步区域的背景下,价格系数继续上行是大概率事件。本期大部分子行业价格系数出现回落。
        总体来看,除食品加工及制造业、烟草制品业以外,其它子行业回落幅度均较小。
        产量拐点渐行渐近      
      本期产量系数较上期出现微幅反弹。但仍然距-1  临界值不远。我们的观点没有发生变化,仍然认为产出系数应位于底部区域,产出趋势拐点应已临近。  除了我们在前几期报告中提到的通用设备制造业、专用设备制造业、非金属矿物制品业、电气机械及器材制造业等已经突破了-1  临界值以外;其余大多数行业都正向-1  临界值靠近。  值得一提的是,本期库存系数回落到0。按照我们的方法,这意味着制造业产成品库存或已回到历史均值水平。但我们认为,根据历史经验,产成品库存系数继续回落的趋势应该没有改变;直到其触及或突破-1  临界值后,趋势发生改变的概率会比较大。  

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