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研究报告:博览财经-证券特情-130306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-03-06 13:53:54
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 博览财经 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 238 KB 分享者: 280****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        博览资讯特稿】就在很多人认为房地产差价缴纳20%个税将提升新建商品房价格,提升房租价格时,股票市场给出相反的答案,总体而言,新国五条对房地产开发商是利空,而非很多人所声称的利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按新国五条通知,“税务、住房城乡建设部门要密切配合,对出售自有住房按规定应征收的个人所得税,通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的,应依法严格按转让所得的20%计征”,20%的个人所得税,其实质是资本利得税,即把低买高卖资产所获收益进行征税。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次新国五条,政府统一收取个人住宅交易收益的20%。通常来说,房地产、股票、债券、贵金属、艺术品投资等资本利得,最容易被征收资本利得税。
        从美国等市场经验看,房地产的资本利得税对房价的影响,取决房地产市场处于牛市还是熊市,资本利得税本身不是房价涨跌的关键因素。如果房地产市场处于牛市,那么出售者将把所有的税费转嫁给买方,获得预期收益,这就是所谓的羊毛出在羊身上,所有的羊毛都有购房者承担。如果房地产市场处于熊市,出售者无法转嫁税费成本,则不得不承担投资收益下降、甚至亏损的结果。房地产市场刚性需求的关键因素是经济与人口,而房地产投资市场的好淡主要取决货币数量、投资收益。从金融学的意义来说,资本利得税增加的是投资不确定性风险。目前希望投资房地产的人,不得不考虑到增加20%的个人所得税可能产生的风险,如果购房者不愿意承担税费,如果房地产市场的投资收益无法覆盖所有成本,投资者就会三思而后行。
        所谓20%房地产个人所得税将催涨市场,没有理论与现实根据。严格实行20%的个人所得税后,身处卖方市场的刚性购房者为规避税收,将本能地转向一手房市场,并且会一步到位,以免将来改善住房陷入税费漩涡。但投资者却会观望,等待市场取向清晰后再决定,如果货币发行猛增、通胀上升,仍将义无反顾投身房地产市场,如果货币收紧、通胀可控、政策没有放松的可能,就会转向其他投资品种。07年已执行20%的个人所得税的东莞就是最好的证明。在新政执行后不久,东莞二手房交易市场曾遭遇一轮低潮,但二手房交易在短暂萎缩后很快恢复,09年后为抑制次贷影响的宽松货币政策,为房地产市场火上浇油,足以消除任何房地产调控政策的负面影响。新的个人所得税出台后,各地市场究竟表现如何?人流不断集聚的一线城市不会受到多大冲击,短期的观望后购房者将继续入市。截止去年底,上海房贷80%以上都是首套房贷款,刚性需求支撑房地产市场。北京、深圳等地同样如此。靠民间借贷与资源价格上升的三四线城市,泡沫已逐渐破灭,所得税征收与否关系不大。受所得税影响最大的是垫起脚尖想成为房地产一线城市的二三线城市,他们不得不进入更激烈的资金、人口争夺战。
        此次新国五条仓促出台,具体规则失之粗糙,有可能误伤无辜。对房地产资本利得税应有免税条款,如长期持有五年以上、只有一套自住房出售后再购改善住房条件,有必要设立免税条款。而对购房一年内交易、拥有三套以上住房的房叔房姐们,有必要实行差别税率制,参照个人所得税从10%到最高的45%的边际税率征收。如此,既使资本利得税恢复调节资本收益的真实面貌,以免伤及无辜。无论是市场色彩浓厚的美国,还是行政色彩浓厚的法国,对个人长期拥有的住宅交易都有豁免,目的是为了保护不以短期投资为目的的中产收入阶层的利益。短期持有转让,长期持有转让税率各不相同,而对单身与已婚,已婚又按税收联合申报与单独申报等各有不同,总体而言,长期持有房产、已婚且为一家之主养活全家者,税收最低,而单身的短期持有者税率最高。另外,按美国税收法典1031节,在美国境内,如果房主卖出房地产180天内购置另一处“类似的”房地产,卖出旧房地产的所得税可以推迟至第二处房地产卖出时缴纳。利得税具体细则会发生变化,现在则是家庭夫妇二人享受50万美元的免税额,考虑到美国的平均房价,50万美元的免税额度免去了大部分人的利得税。很明显,自住房或改善房,在税收上受到优待。多如牛毛的房地产税费必须正本清源,房地产征收资本利得税并非绝不可行,关键是把资本利得税或物业税统一在清理税费的框架下,把房地产与货币金融、与地方财政统合考量,任何局部改革都成为房地产大型改革的有益补充,如此,房地产市场纠偏有望。(叶檀)

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