走势回顾      上周（2  月24  日-3  月3  日），农业、深证成指、上证综指涨跌幅为1.20%、0.81%、-3.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业：林业、动物保健、粮油加工、果蔬加工13.04%、7.48%、6.14%、3.27%，排名靠前；其他农产品生产、农业综合、其他种植业、水产养殖-1.12%、-1.18%、-1.68%、-3.05%，排名靠后。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    投资策略："防御"为先      《春季投资策略-观史、知兴替》中我们明确提出：通过历史数据和行业基本面优劣两者结合，我们认为政策支撑效应的短期性在今年将更加凸显，农业板块最迟在3  月份迎来一波下调压力。特别是前期市场积极关注的禽板块，我们明确提出其很难走出独立行情的判断，而近期市场走势也佐证了我们的观点。    粮油加工行业：关注大豆价格下跌      最近大豆价格保持坚挺的主要原因是现货大豆供应偏紧所致，我们认为未来一段时期内随着南美大豆逐步上市，大豆价格将呈现出下滑的态势，考虑到大豆加工生产周期，我们判断大豆压榨利润有望从4  月份见底回升，届时东凌粮油有望走出一波上扬行情，近期推荐市场关注公司定增事项实施进度；随着油脂消费旺季结束，玉米油销售将进去传统淡季，我们推荐市场今年淡化"淡季看销量"的看法，积极关注公司橄榄油等新油种销售情况，全年来看公司呈现"费用率下滑"+"毛利率上升"的影响，西王食品在2013  年投资价值仍然会凸显。    水产养殖行业：供给改善&需求下滑双重影响      我们上周走访了广州一德路市场，和相关经销商进行了深入的沟通，13  年海参产业面临的情况比较复杂，一方面南参供给下降（且加工能力上升，对下游加工商议价能力提升）&关东参等走私进口量较去年大幅下降（主要是春季销售下滑影响经销商预期），另一方面由于国家反腐力度加强，春节销售旺季海参销售量出现15%-20%  的下滑（鲍鱼60%-70%、鱼刺90%左右）。整个市场都以南参上市高峰期时价格作为参考，而我们认为随着捕捞季逐步临近，市场预期不明朗的情况下，需更紧密的跟踪海参价格波动情况。从目前掌握的数据来看，南参价格较去年有略微上扬。一旦南参上市高峰期价格高于去年同期，市场恐慌性情绪将逐步消散，水产养殖板块将会呈现"PE+EPS"双升的局面。我们提示水产养殖在春季捕捞期的投资机会。推荐市场关注好当家、壹桥苗业上半年海参捕捞增长带来的投资机会，同时我们也会积极跟踪獐子岛虾夷扇贝亩产情况、东方海洋三文鱼销售等情况。