投资要点：
        受春节淡季影响，本月成交有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月实现销售面积83.2  万平米，销售金额93.7  亿元，销售面积和金额同比分别上升15.6%和27.7%，环比分别下降48.4%和50.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售均价11262  元，同比升10.5%，环比降4.9%。
        1-2  月成交创历史新高，实现销售面积244.3  万平米，同比增27.9%；实现销售金额284.4  亿元，同比升45.5%；销售均价1.16  万元，同比升13.8%。预计13  年可售量2300-2400  亿元，若去化7  成以上，则销售额约1650-1700亿元，增长17%-20%左右。
        2  月新增8  个项目，共获取权益建面175.7  万平米，迈出国际化业务第一步。
        其中，国内项目7  个，权益建面170.2  万平，需支付权益地价36.8  亿元，平均楼面地价2164  元，与12  年平均拿地成本相比低26%；国外项目1  个，位于美国旧金山市区东北部，可售面积约7.7  万平，预计总投资约6.2  亿美元。
        公司持续加强拓展，1-2  月新增16  个项目，共获取权益建面451  万平米。国内项目平均楼面地价2514  元，与12  年平均拿地成本相比低14.5%，强化了成本优势。
        公司布局全国，产品集中于刚需普通住宅中小户型，受国五条细则影响较小。
        高周转的盈利模式使公司在调控中立于不败之地，不断提高市场份额。预计13-15  年EPS1.48、1.86  和2.33  元，对应PE  分别为7/6/5  倍，若B  转H股顺利实施，乐观预计13  年PE  向10  倍靠拢，股价仍有上升空间，未来12个月内合理股价14.8  元，维持“推荐”评级。