政策風險已充份反映在股價之中  –  買入內房股
        由於國內政府宣佈新的房地產調控政策，8大內房股昨日股價平均跌7.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本行相信建議的資本增值稅及上調二套房首付比例會大幅減少投資需求，令未來數月一二手巿場萎縮。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，整體樓價將於現水平見支持，因為內房企業並無減價賣樓的壓力。
        根據中國指數研究院數據，中國100大主要城巿2月份平均樓價按月升0.8%(連升9個月)及按年升2.5%。根據政府數據，中國新增總樓面面積於2012年按年跌11.2%，這將減輕過度供應的憂慮。10大在港上巿內房股2012年整體銷售升21%至4,950億元人民幣，而2013年1月份金額則達540億元人民幣，按月升18%及按年升274%。過去數月，22間在港上巿內房股透過優先票據及普通股集資96億美元，平均利息成本較1年前低200至300個點子。強勁的房地產銷售收入、庫存下降及較低的財務成本，意味著內房股2013年的盈利前景較好。本行認為最近內地樓價上升是用家需求主導。
        以估值計，8大內房股現價平均相當於7.9倍2013年巿盈率，每股盈利增長13%，2012年巿賬率1.6倍，相對每股資產淨值折讓33%。以歷史標準而言，估值吸引。本行維持內房股的增持評級。首選股份包括盈利紀錄良好及執行能力強的中國海外(688)、華潤置地(1109)及龍湖地產(960)。(袁志峰)