事件:
3 月4 日,三特索道发布公告称:2013 年2 月28 日,湘鄂情董事长孟凯先生通过深交所集中交易增加购买三特索道股份136,601 股,占公司股份总数的0.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股东孟凯在本次增持前通过深交所集中交易持有公司股份5,902,543 股,占公司股份总数的4.92%;本次增持后,股东孟凯共持有公司股份6,039,144 股,占公司股份总数的5.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
观点:
1.湘鄂情的转型不确定性和三特索道的成长前景是孟凯增持原因
我们认为孟凯增持三特索道的原因有二,一是湘鄂情的主营业务中高端酒楼业务受中央厉行节俭、控制三公消费政策影响较大,目前公司正积极向团膳和快餐业务转型,未来增长的不确定性加大;二是三特索道拥有较多的资源储备,未来成长空间广阔。
2.从资金角度看,孟凯有能力取得三特索道控股权
孟凯称增持是看好三特索道未来增长,并有意通过增持成为公司第一大股东。以3 月4 日19.17 元的收盘价和23 亿的总市值测算,孟凯取得三特索道控股权所需资金为2.21 亿。孟凯持及其一致行动人持有大量的湘鄂情流通股,以3 月4 日的收盘价测算,孟凯及其一致行动人持有的湘鄂情股票价值为16.66 亿。因此,从资金角度看,孟凯完全有能力取得公司控股权。
3.当前控股股东的行为存在不确定性
从目前的情况看,公司的控股股东和增发后的大股东(武汉当代科技产业集团股份有限公司、武汉恒健通科技有限责任公司和公司高管团队)将是孟凯获取控股权的最大阻力,这些股东很有可能通过增持加强控股。
但是,市场上一直都有三特索道控股股东意欲放弃控股权,三特索道“国企转民营”的说法。三特索道的定向增发方案也表明控股股东的控股欲望并不很强(增发后第一大股东持股比例将由目前的14.64%下降到11.71%,仅比第二大股东高1.16%),因此也不排除控股股东默许孟凯成为控股股东的可能。
4.三特索道定向增发生变数
三特索道于2 月26 日发布了定增元,拟以13.99 元的价格,向当代科技、武汉恒健通以及公司9 名董事或高管合计增发3000 万股。3 月4 日,孟凯接受《每日经济新闻》记者采访时表示,三特索道的定增方案对小股东不公平,并且定价过低,因此将尽力联合其他股东否定三特索道2 月26 日抛出的定增计划。
结论:短期来看,控股权纷争将支撑公司的短期股价;长期来看, 我们看好公司的成长空间。维持公司“推荐”的投资评级。