事件
        伟星公布2012  年业绩快报：2012  年度实现营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、EPS  分别为18.55  亿元、2.24  亿元、2.15  亿元、1.68  亿元、0.65  元，分别同比增长-4.08%、-13.95%、-17.01%、-14.11%、-16.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司同时公布了股权激励的方案：
        1）本期的10  名激励对象全部为公司和分、子公司的核心经营管理骨干和核心技术骨干，800  万份股票期权平均分配，共占股本3.09%，行权价格为9.83  元；
        2）有效期为自股票期权授权日起五年，第一个行权期为自授权日起12-24  个月内、24-36  个月内、36-48  个月内，可行权数量分别占30%、30%、40%；
        3）各行权期对应行权业绩条件是以12  年归属上市公司股东的净利润为基数，2013、2014、2015  年的净利润增速分别不低于10%、25%、40%，且加权平均ROE  分别不低于11%、12%、13%。
        评论
        四季度业绩明显好转：2012  年1-4  季度，公司单季度的收入增速分别为-4.07%、-7.35%、-8.48%、5.82%，单季度的净利润增速分别为-174.96%、-5.73%、-15.10%、33.90%；公司的业绩符合我们对出口制造型龙头企业的基本面判断，2011  年1  季度公司业绩开始进入下滑通道，；2012  年，一方面由于行业深度整合，行业集中度有所提升有利于公司经营，另一方面，下半年海外（美国）需求的缓慢恢复，以及国内产业链信心有所恢复，都导致需求有所回升，使得公司自12  年2  季度的业绩下滑幅度开始收窄，4  季度单季业绩明显好转，盈利能力明显改善；本期股权激励的推出是建立在基本面好转的基础上，我们看好本次股权激励的真正作用：从理论上来讲，股权激励若要真正发挥稳定核心管理团队的积极作用，必须建立在持续成长的大趋势下；2011  年底，出于对下游需求将持续低迷的判断，公司取消了当时的股权激励计划，而本期股权激励的重新推出，我们认为是公司基于对未来需求面持续好转的判断。我们认为制造类纺企经过从10  年底开始，近2  年的行业深度整合，去产能化取得进展，同时海外需求稳中略升，底部已经出现，未来可能呈现缓慢振荡复苏之势。在趋势性向好的基本面背景下，本次股权激励的行权条件并不苛刻，2013、2014、2015  年的净利润增速分别为10%，13.6%、12%，顺利行权的概率加大，同时也能激励高管发挥主观能动性，从而发挥真正的激励作用；
        我们坚持对公司的推荐：首先，从行业的角度来看，3  月份重点关注制造类企业的投资机会，逻辑在于业绩恶化的趋势见底，制造类纺企板块的经营性现金流量已经在12  年2  季度开始改善、海外需求出现改善迹象，虽然经营环境依然恶劣，但企业经营、业绩表现均已经进入改善的通道里；其次，从公司质地的角度来看，我们认为公司已经凭借强大的研发、销售服务和经营管理能力建立起制造业的品牌形象，未来将持续受益于内销市场的繁荣和出口市场的平稳发展；再次，本次股权激励的推出，我们认为公司的时机选择能够真正发挥出对核心高管的激励作用。
        投资建议
        给予公司增持的评级：预计公司2012-2014  年收入增速分别为-4.08%、4.79%、11.80%，净利润增速分别为-14.12%、14.55%、17.00%，对应EPS  分别为0.651  元、0.745  元、0.872  元；维持对公司增持的评级。