短期风险释放，中期仍然向上：今日A股策略  昨日市场方面，沪指暴跌3.65%，创11年以来最大跌幅；板块方面，地产、水泥重挫近8%，煤炭、金融等权重板块领跌大盘，而美丽中国、污水处理等等概念股逆势上涨，两市成交量较上一交易日明显放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          这与我们昨日的判断大相径庭，总结经验教训，我们认为在重大政策出台后，政策面的分析应优先于基本面分析，基本面分析应优先考虑整体然后考虑结构，同时应注重市场情绪的变化，减少个人主观色彩的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  我们修正此前对短期市场的判断，大盘在风险彻底释放之前可能仍然需要调整；中期来看地产调控政策的出台有利于另一只靴子的落地，而支撑本轮行情上涨的两大基本动因：经济基本面温和复苏和股票市场资金供需关系的改善并没有被逆转，市场在大概率上不会像10年和11年一般剧烈调整。  
        不过这两大因素需要时间来验证，基本面的温和复苏可以观察两会释放的政策信号、春季新开工状况、一季度的宏观经济数据以及企业盈利等等，股票市场资金供需可以观察增量资金的引入、IPO重启的进度、增发融资的规模等等。  再次重新梳理一下短期看市场的逻辑。首先从政策面入手，每当政府收紧房地产调控时，股市均大幅下跌。这一点在2010年4月与和2011年4月均有明显体现。从政策的出台时间和力度来看，均是超出市场预期，其实消息本身利好利空并不重要，而是市场需要时间来消化这一政策。  然后从基本面分析，第一个需要强调的是该政策对购房整体需求的压抑，在严重打击投机投资性购房需求的同时，也伤害了首套房和改善型住房的需求，对房地产行业构成负面影响。其次才是从结构上进行区分，新房销售可能会优于二手房市场，但是也面临很多不确定性。比如整体需求受抑制，新房需求的绝对量可能也会下来；或者可认为二手房市场冷淡之后，新屋销售同样受此牵连；又或者一手房价格不降反升后，超越政府容忍度，面临更严厉调控的可能。
          另外从市场的情绪考虑，前一阶段的调整未必充分。国内地产调控政策风险尚未完全释放，海外意大利大选引发政局担忧和美国政府财政自动减支生效，都为股市的表现蒙上了一层阴影。同时结合当前的时间窗口，市场可能更愿意停下来观察两会的动静和1-2月份的宏观经济数据，以更好的判断宏观经济走向。