铜价继续下行  弱势仍在继续
　　周一国内铜市低开低走，表现仍然疲软。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中上海5月铜收于56360元，下降540元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总持仓增加17808手至55.89万手。成交量为45.8万手。
　　周一国内铜市表现仍然疲软，这既有国际的原因，也有国内的原因。从国际市场来看，美国经济好转令流动性回收的可能性加大，但与此同时，美国经济增长温和的现状仍然存在，最新数据显示，美国消费者收入增长大幅放缓，就业增长仍然有限，与此同时，财政支出自动削减也会使经济增长放缓。在此同时，欧洲问题并未结束，意大利的问题令市场意识到，欧债问题还远未结束。近期资金大量回流美元，给铜市形成很大压力。回到国内来看，随着中国房价再现上涨，中国终于出台了房地产调控细则，周一中国股市暴跌，考虑到房地产关系到几十个行业，空调行业受到的影响最为直接，铜市压力大增。我们认为，中国调结构之路仍会继续走下去，调结构会牺牲部分增长，在这时期，中国经济难有好的表现。从全球来看，主要国家收的动作大于放的动作，货币环境也不利于铜价。
　　基本面上，上周三大交易所铜库存增加5.3万吨，其中LME增加3.4万吨，中国增加1.85万吨。国内外现货贴水。上周因为铜价下跌，国内外比值回归，中国保税库铜报关进口增加，据报道，保税库存铜从100万吨降至91万吨。中国贸易升水从30-75升至65-85美元。铜价下跌令现货贴水有所缩小，周一为50-130元，但现货供应宽松，尤其是进口比值的快速恢复令进口铜增加明显。消费上并不见明显采购迹象，我们了解的情况，铜电缆、铜杆、板带行业一直没见到明显的定单，除了与价格下跌企业观望有关外，我们认为终极消费不足仍是最主要的原因。
　　供应上，Freeport表示其印尼铜矿Grasberg今年产量将增加25%。供应增加和消费不足仍是市场最大的压力。全球头号铜矿--智力的埃斯康迪达（Escondida）的转包工人上周六稍晚设立路障，要求增加工资及福利待遇，目前冲突已经解决，运营未受影响。
　　从CFTC数据来看，基金多头大量减仓，目前净持仓转为-728手。从技术上看，铜价仍处于下行之中，LME阻力位为7800美元，国内5月铜阻力为57000元，在以上阻力有效的情况下，铜价仍有大的下跌空间。交易上空单持有。