周度评述
        上周全球油脂油料市场探低回升，整体仍旧维持区间震荡市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近3  月份，巴西港口的物流运输问题仍无法得以好转，随着时间推移，南美新豆上市量日益增多，但巴西港口的滞港拥塞局面，使得一些终端用户开始向别处寻购大豆，刺激了美国大豆的出口寻求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管由于南美物流的因素使得大豆市场暂时呈现抗跌性，维持区间震荡行情。但是南美集中供应的压力仍将是未来两个月大豆市场的主导性因素，对价格构成中期利空。从美农产品上一周的量价表现看，尽管上一周美玉米市场明显反弹，大豆市场也呈现略偏强的走势，但大豆和玉米期货总持仓量延续下降的趋势，显示资金心态较为谨慎，对行情的影响相对利空。从这些角度讲，我们认为美玉米的反弹随时有结束的可能。若玉米一旦走弱，对大豆将构成一定拖累。我们坚持大豆、玉米市场中期看空的观点。
        大连市场上一周走势要弱于外盘，尤其是油脂市场表现出破位下跌的空头格局。豆粕期货市场尽管冲高动能不足，但也在现货坚挺的带动下维持较强的抗跌性。从现货市场反馈的信息看，豆粕仅部分相对低位仍吸引一些采购，总体成交量始终未放量，除周五成交量略微放大一些外，其它时间成交一般，豆粕高位成交转淡，需求不支持，令豆粕现货价格继续走高的难度较大。但目前油厂手中豆粕库存偏紧，且手中仍有一些高位合同，为保证前期合同顺利执行，挺价意愿较强。另外未来一周，由于原料紧张，部分游厂可能停机，豆粕现货价格的短期价格能维持一定抗跌性。但从中期趋势上看，南美丰产令美豆倍感压力，国内豆粕市场要独立实现显著反弹的难度较大。且有传言称3  月底之前中国国储将向一些国字头企业释放110  万吨储备进口豆，若属实，国内3  月份原料大豆供应紧张担忧将缓。后期南美大豆对豆粕的成本冲击将加大，而需求方面，终端需求处于节后淡季，对价格难以形成拉动。因此短期国内豆粕现货或继续跟盘在高位震荡，期货价格也可能呈现一定抗跌性，但难以明显的反弹空间，建议坚持逢高沽空的思路为主。
        另外我们想指出的是，若豆粕的空头势形成，大豆豆粕的价差将呈现扩大的趋势，套利交易的投资者可关注。
        油脂市场一直在油脂油料中走势最弱，上周市场的空头行情已经较为明显。从库存数据看，国内棕榈油库存数据再创新高，油脂的走势难以摆脱弱势的格局，投资者整体以逢高姑空为主。由于棕榈油库存继续刷新新高，豆油棕榈油价差不排除未来一周扩大的可能，但目前两者的趋势性机会尚不明显，可少量关注参与机会。油脂经历了上一周的大幅度下跌后，未来一周前半周可能迎来超跌反弹可能，但在对油脂市场中期空头的预期下，我们认为下半周9  月菜油豆油的价差可能再次迎来扩大的机会。