事件：
        近日公司发布业绩快报：2012  年实现收入100  亿元，同比增长19%，归属母公司净利润3.43  亿，同比增长32%，每股收益为1.27  元，业绩表现符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、四季度收入增速为单季最高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从单个季度的经营情况来看，四季度公司收入26.2  亿元，同比增长22%，明显快于前三季度累计17%的增速。四季度的净利润为9600  万元，同比增长28%。在零售行业四季度业绩增速放缓的背景下，公司录得上述业绩实属不易。
        2、外延扩张助力收入快速增长。2012  年公司新开门店为16  家，包括15  家大卖场和3  家百货店，其中3  家百货店累计增加的经营面积15  万平米，我们认为在2012  年同店增长普遍放缓的背景下，快速的外延扩张是带动收入增加的主要原因。
        3、百货业务地位不断提升。百货业务已成为公司业务重要增长点。公司目前拥有百货门店22  家，其中湖南17  家，江西2  家。自2009  年公司实行事业部管理后，百货业务专业化程度加强，“百货+超市+X”的业务模式竞争力较强，消费者接受度较高，使得公司百货业务市场占有率不断提升，同时成本控制效果显著。2011  年百货业务销售收入达到20.26  亿，较上年同期增长37.63%，百货业务已成为公司业务重要增长点。
        4、2013  年延续较快的开店节奏。根据公司的经营计划，2013  年计划新开门店在25  家左右，其中包括5  家百货门店，公司以湖南为中心的区域扩张策略提到较好的落实。考虑到增发事宜，我们认为公司2013年的业绩释放动力较为充足。
        5、业绩预测与评级。若增发顺利实施，预计公司2013—2014  年摊薄后的EPS  分别为1.32  元和1.66  元，目前对应的估值分别为17  倍和13  倍，给予“推荐”评级。