2012  年年报EPS=0.41  元同比增长43%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北陆药业公布2012  年年报，营业收入2.74  亿元同比增长39%，净利润6304  万元同比增长43%，EPS=0.41元/股，完全符合我们预期；拟每10  股派2  元转增10  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全年收入、净利润同步快速增长，验证了拐点+成长的投资逻辑。经过2011年营销变革，2012  年起财务结构趋于稳定，全年毛利率64%、销售费用率41%、净利润率23%，同比保持稳定；而收入和净利润增速保持在40%左右的较高水平，较2011  年增速有大幅提升，验证了拐点+成长的投资逻辑。
        对比剂巩固国内领先地位，收入增长37%符合预期。公司产品钆喷酸葡胺国内市场份额第一、碘海醇位居国内前三，营销变革后对比剂业务保持快速增长。
        2012  年对比剂收入2.52  亿元增长37%符合预期，毛利率75%保持稳定。分地区收入增速看，华东60%、华中44%、西南74%、东北52%，各大区销售都实现了快速增长，继华北之后进一步在全国巩固了领先地位。
        九味镇心颗粒不断发力，2012  年收入1696  万元大幅超预期。九味镇心颗粒是公司重点培育推广品种，2012  年通过专业营销、资源整合加大开发力度，销售取得快速增长，全年收入1696  万元增长179%，大幅超出我们此前1300  万元的预期，收入占比6.23%开始占据一定权重，毛利率65%也略超预期。
        对比剂、精神神经类产品研发注册进展加快，产品线组合日渐丰富。2012  年内公司申报了5  项产品注册，包括碘帕醇、钆贝葡胺两种对比剂，阿立哌唑原料药以及抗癫痫、抗抑郁的两种新药。随着九味镇心颗粒销售日渐扩大、营销队伍和策略逐步成熟，公司的研发投入将更具战略性意义；未来将形成中西药结合的精神神经类产品线，有望成为北陆药业的第二个拳头产品线。