中国钢铁行业—对行业整体持谨慎看法，相对看好板材市场，提价应接近尾声
        我们维持对钢铁行业的谨慎观点，但将相对看好的部分从长材市场转向板材市场，因为短期内长材价格面临更大的下行风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管基建项目增多可能刺激长材需求，但房地产调控政策收紧仍是最大的不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，我们看到长材库存压力巨大，截至上周，库存较上月环比大幅上升了53%。我们认为，市场对钢铁公司的盈利复苏过于乐观。鉴于铁矿石价格飞涨，我们预计今年1  季度钢铁公司盈利将再度恶化。从估值角度出发，我们将马钢股份A  股评级下调为持有，并将鞍钢股份H  股评级上调为持有。
        我们认为，鉴于铁矿石价格的上涨将侵蚀利润率，今年1  季度钢铁行业盈利将再度恶化。期货价格已开始回落，这表明短期内平均售价还可能进一步下调。
        相对于长材更看好板材，原因如下：（1）由于损耗较低，板材可能更受贸易商的欢迎；（2）由于更多的中小钢厂主要生产长材，因此板材面临的产量上升风险要小于长材；（3）从需求层面来看，房地产紧缩政策仍是抑制长材需求的最大因素，而我们对板材需求复苏相对更有信心，尤其是用于汽车和机械制造行业的冷轧板和镀锌板。
        截至  2  月底，长材库存较上月环比上升了53%，上升速度如此之快表明未来库存压力很大。钢材期货价格已开始回落，两天内下跌了1.5%至4,000  元/吨以下，主要原因是房地产紧缩政策下累积的负面情绪已引发获利回吐。在经历了近六个月的上涨后，我们认为，由于去库存缓慢以及产量扩大，钢材价格上涨趋势已发生改变；未来，铁矿石价格上涨带来的成本推动效应也将逐渐消失。