我们的观点与逻辑：
        策略回顾：沪指2444  点开始的下跌十分贴近我们前期的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在前期系列策略专题中，我们认为：本轮反弹即使跨春节延续，但反弹已进入“黄昏恋”，在2400  点上方“步步惊心”，建议将银行、地产、有色、建材周期行业调回标配或低配，并及时采取防御策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.4  暴跌的实质：理性的羊群，回避周期股的情绪共振点鉴于前期房地产板块下跌对于调控加码预期已经有所反应，即使市场预期各地方的调控目标在3  月底仍会跟进，但是我们与其他机构的看法不同，我们认为房地产调控“国五条”只是昨天市场暴跌的催化剂，只是机构投资者回避周期股情绪共振点“蝴蝶效应”的始作俑者。昨日市场抛售与回避周期股，虽然是稍显迟滞的“羊群效应”，但却是理性的交易行为。
        再次强调：周期股上涨逻辑的消失与中期调整的确立再次强调：经济不会有惊喜、政策刺激预期减弱以及流动性预期偏向负面构成周期股上涨逻辑消失的三大理由。鉴于银行、地产等周期行业在指数中无可比拟的权重影响，我们进一步判断，指数形态上的中期调整已经确立。
        趋势判断：大N  顶上或有一个小M  头
        我们在年度策略中指出，2013  年A  股市场大概率出现“∧”型或“N”型趋势，目前依然维持上述判断。短期看，基于大批“中小票”仍未完成本轮反弹的度量升幅，因此在本次探底后“大N  顶上或有一个小M  头”。但基于“中小票”本身已经积累一定的升幅，以及权重股重心下移趋势已经形成，对于未来“小M  头”的右边高点不应抱过高预期。
        投资策略：防御升级，在“中小票”中游击战
        我们相信市场不久将重新面对与评估经济、政策、流动性作为春季攻势三个驱动轮的“胎压”。结合周期股上涨逻辑消失的三大理由，我们建议机构投资者在短期市场震荡中及时升级防御策略：需极其谨慎的对待周期股可能出现的超预期调整，控制整体仓位。在环保、医药、军工、消费电子等主线下游击战“中小票”。