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通信行业研究报告:东方证券-通信行业:全球LTE部署加速将推动电信主设备商盈利能力快速恢复-130305

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2013-03-05 14:41:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周军
研报出处: 东方证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,395 KB 分享者: hon****ay 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略与建议:
        预计未来两年全球电信设备市场的趋势包括:
        1)行业需求层面:LTE  的趋势将随着宏观经济推动运营商投资意愿加强,同时在过去三年智能移动终端的迅速普及下未来三年移动流量将有望进一步提升,预计将推动其LTE  投资进入实质推动阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)行业竞争格局层面:恶性竞争的搬迁项目坏单情况将会在行业内普遍降低,盈利将成为各主要设备商第一要务;
        底部恢复起点的盈利导向下,重点关注主设备商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从当前形势看,预计相关主设备商均主要考虑以盈利为导向,各主设备商从市场竞争成本、项目盈利能力、材料和器件成本方面都进行了严格的管控,从产业链的角度来看,主设备商的寡头地位有助于其自身盈利的快速恢复而短期可能对上游器件、下游工程合作等领域构成压力。我们认为,在底部恢复的初期,重点关注主设备商板块。
        投资策略与建议:建议关注受益确定性较高的主设备商
        中兴通讯(000063,未评级):A  股主设备龙头,预计坏单影响已过2012  高峰期,有望受益LTE  投资影响弹性较高,2013-2014  将有望进入业绩反转。
        烽火通信(600498,买入):光通信全产业链,预计其毛利率最高的传输设备收入将受LTE  投资配套传输和光纤到户推动传输扩容双重影响,未来两年有望实现20%左右稳健业绩增长。
        风险提示:TD-LTE  投资规模及时点不达预期。

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