核心观点：
          国债期货是以政府债券为标的物的期货合约，最初于  20  世纪70  年代产生于美国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国曾经在20  世纪90  年代推出过国债期货，但后来由于“327”国债期货事件中止，时隔多年，国债期货再度重启，引发市场广泛关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          仿真国债期货交易的标准化合约由中国金融期货交易所制定，主要在合约标的、最小变动单位、合约月份、交易时间、每日价格最大波动限制、最低交易保证金、当日结算价、最后交易日、交割方式、交割日期、可交割债券、交割结算价、限仓制度等项目方面进行了具体而充分的规定。与国外期货合约相比，我国的国债期货合约目前采取的是限制过度投机的思路，采用实物交割而非现金交割。
          理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值，而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。
          基本面因素影响持有收益和隐含期权的价值变化，从而影响基差的变化；隐含回购利率和净基差决定CTD  券，而CTD  的价格则决定理论的期货价格；
          预期现货波动率增加，隐含期权价值会增加，构建基差多头交易，反之则构建基差空头交易；CTD  的基差在交割期收敛至0，非CTD  的基差变化受CTD  基差变化影响，但不会收敛至0；
          套期保值的效果取决于被套保债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。未实施套期保值的头寸面临现货价格不利变动带来的价格风险，而套期保值使用基差风险代替了价格风险。对国债期货而言，其价格与最便宜可交割债券（CTD）的价格密切相关，对非最便宜可交割债券进行套保存在较大的基差风险。