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研究报告:光大证券--光大有色金属行业周报锌、铅、镍、锡创出新高 -061023

行业名称: 股票代码: 分享时间:2006-10-24 16:58:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓文静
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 340 KB 分享者: ytt****mx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  基本金属价格保持强势,锌、铅、镍、锡创出新高:本周LME 六种基
本金属指数涨幅2.72%,较上周1.74%的涨幅有加速的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除铅外,
各品种均有所上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中涨幅居前的金属锌和铝各上涨5.05%和3.36%,
而锌、铅、镍、锡创出新高。中国海关最新数据显示今年前9 个月中国
的铜及铜材产品的进口量同比减少23.6%至151.58 万吨,而较早的数
据显示今年前8 个月的铜产量同比增长21.54%,表明中国国内铜供给
的紧张状况有所缓解。这拖累了伦敦铜的表现,继上周略微上涨0.19%
后本周录得1.01%的涨幅,是近两周来表现最为疲软的品种。同时,美
元开始走弱,兑欧元、日元分别下跌0.93%和0.83%。
  现货氧化铝价格继续回落:本周Metal Bulletin 报价为265 美元/吨,比
一周前下降10 美元/吨;国内市场价格为2,800 元/吨,小幅回落150 元
/吨。我们的最新预测表明,至少在2009 年以前,全球冶金级氧化铝都
将面临供应过剩的状况。在综合考虑拜耳法、烧结法和混联法等不同生
产工艺下的氧化铝生产成本后,我们认为目前国内氧化铝生产的平均现
金生产成本(Cash Cost)约为1,600 元/吨,而全部成本应不超过2,100
元/吨(不含税,含税价2,450 元/吨)。表明价格仍有进一步下降的空间。
而且,由于产能集中释放,氧化铝企业对铝土矿的争夺将会加剧。预计
未来两年单独以氧化铝生产为主要业务的企业将处境艰难。目前,国内
氧化铝行业产能集中度较低,且基本仅占据产业链中的一环。因此,价
格的大幅回落会使得行业景气度下降,并加快行业整合的速度。包括中
铝在内的电解铝企业可望成为行业整合的发起者。

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