行情动态
        板块行情：本周大消费表现弱势，商业贸易涨幅0.22%，位列跌幅第3位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300指数2.56个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中贸易表现突出，跑赢行业1.33个百分点。百货和商业物业略跑赢，专业连锁跑输。
        估值：本周商贸行业整体PE、PB分别为20.5和2.13，基本与上周持平。相对大盘行业整体PE略高于历史平均、PB略低于历史平均。
        市场情绪：换手率较上周有所提升，除商业物业外，其他子板块换手率相对大盘均高于历史平均。上周资金继续流出，流出率为-5.05%，位列流出第3名。板块中资金流入率较高的包括豫园商城、汉商集团、南宁百货、华联股份和广百股份。
        业绩预告与年报点评：本周共14家披露了2012年业绩预告或年报，其中11家公司单季度净利润增速高于全年，进一步印证我们之前的分析：基础数据转暖带动上市公司盈利回暖。考虑2011年一季度基数和行业基础数据，预计一季度行业整体业绩增速在10%-15%是大概率事件，略低于预期。
        公司要闻：永辉超市（601933）：非公开发行；杭州解百（600814）：证监会立案调查；轻纺城（600790）：购买理财；银座股份（600858）：限售股流通；大商股份（600694）：资产重组停牌；首商股份（600723）：天津欧特莱斯进展；江苏国泰（002091）：期权激励；
        投资策略
        从目前公布的基础数据分析，行业整体增长受节俭风气推行、网络竞争等影响，增速低于预期。而行业的后消费性和投资加速对消费的推动预计在下半年更为确定。短期市场防御性渐浓，我们建议把握年报、一季报行情，建议关注房产业绩进入结算期、一季报预计仍高增长的深圳华强（000062）、主业增长确定的友阿股份（002277），长期持续看好海印股份（000861）、海宁皮城（002344）。
        风险：行业增速及业绩增长低于预期等。