销量持续超预期，上调评级至“买入”
　　新福克斯上市销量大幅超预期，上调盈利预测
　　长安福特全新福克斯于2012年4月正式上市，相比旧车型，新福克斯采用了全新的动力和传动系统，使得该车型的操控性、动力性和节能性获得大幅提升，在同级别车型中具备了较高的性价比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新福克斯上市后持续旺销，目前销量约2万台/月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由此，我们将福克斯2013/2014销量上调至36/40万台（原预测为30/31.5万台），同时将EPS上调至0.64/0.82元（原预测为0.48/0.64元）。
　　另外，我们根据业绩预告将2012年EPS预测从0.21元上调至0.31元。
　　预计长安福特新车型将陆续上市，销量值得期待
　　我们预计长安福特全新SUV翼虎和翼博将于3月和4月正式批量销售，翼虎的排产或逐渐从3月的6000提升至4月的8000辆，并稳定在8000~9000辆/月。综合考虑目前翼虎/翼博的订单、消费者反馈和排产情况，我们预计翼虎和翼博2013年的销量分别为8万和6万辆，此外，考虑到全新改款蒙迪欧有望于下半年正式上市，我们预计长安福特2013年总销量将达到62.8万（YoY+50%）。
　　自主品牌乘用车业务有望持续减亏
　　我们预计长安自主品牌乘用车业务2012年约亏损7.8亿元，同时，我们认为该业务2013年有望继续减亏至6.7亿元，原因在于：1）公司2012年研发支出达到约11亿元，我们预计未来基本保持稳定，继续大幅增长可能性较小；2）全新SUVCS35去年11月上市，目前销量已经突破5000台/月；3）高利润率车型（CS35、逸动）持续旺销，带动销售结构上移，有望提升总体利润率。
　　估值：目标价从6.37元上调至9.8元，评级由“中性”上调至“买入”新目标价基于瑞银VCAM模型(WACC9.2%)，对应公司2013PE约15x，相对于行业平均估值溢价15%。公司销量持续超我们预期，上调评级至“买入”。